從今年5月起，養(yǎng)豬業(yè)已經(jīng)連續(xù)虧損14周。進(jìn)入9月，作為生豬產(chǎn)業(yè)鏈的避險(xiǎn)工具——生豬期貨的首個(gè)掛牌合約進(jìn)入交割月。不少養(yǎng)豬人有意通過(guò)生豬期貨“保價(jià)兜底”，但至今并未“出手”。對(duì)于生豬期貨能否如業(yè)界期待的那樣起到保障養(yǎng)豬人收入的作用，也許還需要觀察。

首次交割完成

生豬期貨進(jìn)入首個(gè)交割月。據(jù)大商所介紹，9月5日，生豬期貨的首次交割已經(jīng)完成。在生豬期貨指定交割庫(kù)中糧家佳康(江蘇)有限公司、牧原食品股份有限公司共交割生豬四手，其中，標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單交割三手，車板交割協(xié)議交收一手，合計(jì)64噸，結(jié)算價(jià)13450元/噸。

浙江生豬屠宰龍頭企業(yè)華統(tǒng)肉制品股份有限公司的子公司蘇州市華統(tǒng)食品有限公司是國(guó)內(nèi)首家參與生豬期貨交割的屠宰企業(yè)。蘇州市華統(tǒng)食品有限公司采購(gòu)中心副總經(jīng)理費(fèi)天棋告訴中國(guó)商報(bào)記者，華統(tǒng)肉制品股份有限公司旗下子公司正康(義烏)豬業(yè)有限公司早就成為了大商所生豬非集團(tuán)交割倉(cāng)庫(kù)，公司參與了首批交割。此次交割十分順利，共交割了16噸生豬。此次交割完成的生豬經(jīng)公司屠宰處理后，也會(huì)進(jìn)入市場(chǎng)流通。華統(tǒng)肉制品股份有限公司投資證券部總經(jīng)理劉慧對(duì)記者表示：“公司下屬交割庫(kù)的倉(cāng)單注冊(cè)還在進(jìn)行中，我們?cè)谏暾?qǐng)后續(xù)批次的配對(duì)交割，未來(lái)企業(yè)也會(huì)積極參與全產(chǎn)業(yè)鏈的生豬交割。”

“因?yàn)樵诖笊趟i期貨質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)要求中，對(duì)養(yǎng)殖企業(yè)交割的生豬要求比較高，所以我們終端屠宰企業(yè)比較放心。如果收購(gòu)的生豬質(zhì)量不好，會(huì)對(duì)企業(yè)造成一定損失。此次參與生豬期貨交割，企業(yè)也能用較低的成本收到質(zhì)量較好的生豬，無(wú)論是從成本控制還是食品安全角度看，我們的利益都能得到有效保障。” 費(fèi)天棋說(shuō)。

期貨市場(chǎng)上交易的生豬在外觀、體重等方面有著嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)大商所要求，參與期貨交割的標(biāo)準(zhǔn)品生豬在外觀上應(yīng)具有瘦肉型豬的體型外貌，具體表現(xiàn)為行走自然，無(wú)疝氣，體表無(wú)膿包或腫塊，無(wú)異常喘息特征;平均體重要求大于等于100千克且小于等于120千克，單體體重為大于等于90千克且小于等于140千克。

中國(guó)生豬預(yù)警網(wǎng)分析師馮永輝告訴中國(guó)商報(bào)記者：“入場(chǎng)門檻設(shè)的相對(duì)較高，也能看出大商所是不希望最開始進(jìn)來(lái)太多的投機(jī)分子，太多投機(jī)分子的涌入會(huì)令期貨價(jià)格出現(xiàn)異常波動(dòng)，然后傳遞到現(xiàn)貨市場(chǎng)。行業(yè)內(nèi)外本來(lái)是希望生豬期貨能夠平抑現(xiàn)貨價(jià)格的波動(dòng)幅度，要是投機(jī)者過(guò)多，可能會(huì)帶來(lái)負(fù)面影響。”

如何平抑“豬周期”

值得關(guān)注的是，首次交割的生豬期貨價(jià)格已經(jīng)與生豬現(xiàn)貨價(jià)格十分接近。根據(jù)中國(guó)養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)，9月5日，生豬價(jià)格為13.86元/公斤，較前一日下降了0.12元/公斤，略高于當(dāng)日13.45元/公斤的生豬期貨交割價(jià)格。另外，據(jù)大商所方面介紹，此次交割的生豬均重為118公斤/頭，未出現(xiàn)質(zhì)量貼水，符合生豬期貨質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)要求。截至目前生豬指定交割場(chǎng)點(diǎn)數(shù)量已達(dá)23家。

馮永輝告訴中國(guó)商報(bào)記者，去年年底以及今年臨近合約日的兩段時(shí)間里，生豬期貨的價(jià)格要比現(xiàn)貨價(jià)格低，這就預(yù)示著去年生豬產(chǎn)能的增長(zhǎng)會(huì)對(duì)今年的生豬價(jià)格產(chǎn)生一定的沖擊。這也體現(xiàn)了生豬期貨“價(jià)格發(fā)現(xiàn)”的功能，養(yǎng)殖戶可以通過(guò)生豬期貨價(jià)格的變動(dòng)來(lái)調(diào)節(jié)生產(chǎn)。這在一定意義上起到了平抑“豬周期”的作用。

永安期貨股份有限公司義烏營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理李汪洋對(duì)中國(guó)商報(bào)記者表示，生豬價(jià)格從去年9月高點(diǎn)跌落至今，已下跌超過(guò)60%，行業(yè)內(nèi)外也都在關(guān)注何時(shí)會(huì)出現(xiàn)價(jià)格拐點(diǎn)。目前規(guī)模養(yǎng)殖的產(chǎn)能和非規(guī)模養(yǎng)殖的單元產(chǎn)能都在上升，使得生豬價(jià)格面臨下行壓力。一些參與到生豬期貨交易的企業(yè)能夠根據(jù)今年11月、明年3月等月份合約的價(jià)格來(lái)指導(dǎo)其未來(lái)產(chǎn)能的計(jì)劃。比如說(shuō)企業(yè)覺(jué)得價(jià)格不合適，就可以減少生產(chǎn)，控制產(chǎn)能，覺(jué)得利潤(rùn)合理，就可以增加排產(chǎn)計(jì)劃。所以，生豬期貨在降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、鎖定生產(chǎn)利潤(rùn)、穩(wěn)定生產(chǎn)供給方面具有重要意義，能起到平抑“豬周期”的作用，甚至對(duì)整個(gè)生豬產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的經(jīng)營(yíng)都有較強(qiáng)的指導(dǎo)意義。

參與生豬期貨首次交割的永安資本生豬期現(xiàn)經(jīng)理劉川坦言，傳統(tǒng)屠宰場(chǎng)根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格采購(gòu)生豬，不能有效控制成本，公司此次買入交割，是為了通過(guò)實(shí)踐了解交割流程及有關(guān)費(fèi)用，以便日后更好地幫助屠宰企業(yè)有效控制采購(gòu)成本。

應(yīng)對(duì)生豬價(jià)格下跌

發(fā)展和改革委員會(huì)8月第三周數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前全國(guó)豬料比價(jià)為4.81，環(huán)比跌幅2.43%。按生豬價(jià)格及養(yǎng)殖成本推算，生豬養(yǎng)殖頭均虧損為629.71元。養(yǎng)豬業(yè)從5月第三周開始預(yù)虧，已經(jīng)連續(xù)虧損14周。

生豬期貨上市后，業(yè)內(nèi)人士對(duì)其對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的作用存有較高期待。河南凌志羽貿(mào)易有限公司總經(jīng)理董斌川告訴中國(guó)商報(bào)記者，他在現(xiàn)貨市場(chǎng)上做屠宰和育肥賠了近10000元，但在期貨市場(chǎng)上又賺了超過(guò)10000元。另外，生豬期貨的價(jià)格變動(dòng)，可以用于衡量自家的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

“生豬期貨價(jià)格每天都是公開的，行業(yè)內(nèi)外的人不需要去猜價(jià)格，企業(yè)可以更直觀地看到價(jià)格的波動(dòng)，思考如何去抵御風(fēng)險(xiǎn)、如何通過(guò)期貨市場(chǎng)上的套期保值去鎖定利潤(rùn)。我們很多企業(yè)客戶能從合作套期保值、‘保險(xiǎn)+期貨’、生豬飼料的利潤(rùn)鎖定、場(chǎng)外期權(quán)定制化服務(wù)等多元化風(fēng)險(xiǎn)管理綜合服務(wù)方案中切實(shí)解決企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中遇到的問(wèn)題。” 李汪洋說(shuō)。

生豬期貨上市時(shí)，頭部生豬養(yǎng)殖企業(yè)就在積極策劃生豬期貨的參與工作，但目前仍以觀望為主。一位上市豬企相關(guān)負(fù)責(zé)人也對(duì)中國(guó)商報(bào)記者表示，生豬期貨交易倉(cāng)單設(shè)計(jì)的成交量有些小，還不能滿足企業(yè)交易體量的需求。

馮永輝表示，部分企業(yè)現(xiàn)在也受到現(xiàn)場(chǎng)制度的影響，對(duì)生豬期貨處于觀望態(tài)度。生豬期貨上市至今，才半年左右的時(shí)間，還需要根據(jù)實(shí)際情況繼續(xù)進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整，可能交易制度也會(huì)有所調(diào)整。

值得關(guān)注的是，生豬期貨價(jià)格或仍將處于下降趨勢(shì)，未來(lái)相關(guān)企業(yè)“進(jìn)場(chǎng)”交易的意愿或也將提高。“目前，受生豬現(xiàn)貨價(jià)格影響，生豬期貨短期來(lái)看還是比較弱勢(shì)的。生豬現(xiàn)貨價(jià)格還在養(yǎng)殖成本線以下，行業(yè)還是處于虧損狀態(tài)，未來(lái)的這幾個(gè)生豬期貨合約還都是以下跌為主，整體來(lái)說(shuō)是處于一個(gè)下降的趨勢(shì)。除了利用生豬期貨的價(jià)格發(fā)行功能外，對(duì)于大型企業(yè)集團(tuán)來(lái)說(shuō)，只要沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)度投機(jī)，都可以在期貨市場(chǎng)交易，不管是做多還是做空，都有利用空間。”馮永輝說(shuō)。

關(guān)鍵詞： 生豬期貨 首次交割 生豬價(jià)格 風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖