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快遞行業(yè)“中考”成績單出爐 頭部品牌增速繼續(xù)分化
2021-09-01 14:03:38來源: 南方都市報

8月底,伴隨順豐、京東物流、“四通一達”紛紛發(fā)布財報,加盟制快遞公司齊漲派費成為社會熱議話題。南都記者日前梳理8家上市快遞企業(yè)上半年業(yè)績發(fā)現(xiàn),截至二季度末,順豐+“四通一達”市場份額已超八成,頭部品牌間增速繼續(xù)分化。

值得注意的是,上半年,各大快遞公司的營收普漲,但受行業(yè)“價格戰(zhàn)”影響,凈利潤普遍下降,一半企業(yè)出現(xiàn)了虧損,“增收不增利”的狀態(tài)持續(xù)。不過,單票價格逐漸從去年同期的兩位數(shù)降幅減緩至個位數(shù),反映出在監(jiān)管層介入下,“價格戰(zhàn)”趨緩的態(tài)勢。從股價層面看,除了京東物流5月上市,其他7家快遞公司股價均低于年初水平,受業(yè)績影響,順豐、申通、百世市值相較年初下降了三到四成。

順豐收入高于“通達系”總和,凈利潤卻被中通反超

據(jù)國家郵政局統(tǒng)計,今年上半年,全國快遞服務企業(yè)業(yè)務量累計完成493.9億件,同比增長45.8%;業(yè)務收入累計完成4842.1億元,同比增長26.6%。電商密集促銷,促銷期拉長,除2月外,月度分布更趨平衡,據(jù)悉,除了2月外,單月規(guī)模均在90億件左右,月增20億件成為新常態(tài)。

八大快遞公司上半年業(yè)績,數(shù)據(jù)來自各家企業(yè)的財報

南都記者注意到,在營收層面,順豐和京東通過不斷發(fā)力快遞主業(yè)以外的綜合物流服務,使得營收規(guī)模呈現(xiàn)較顯著優(yōu)勢。具體對比來看,順豐的收入依然領先于行業(yè),營收規(guī)模接近京東物流的2倍,比“四通一達”營收總和多出近120億,不過凈利潤卻被中通反超。

上半年,順豐在經(jīng)濟件領域的收入增長成為一大亮點。根據(jù)財報,上半年,順豐調(diào)整了部分產(chǎn)品的歸屬口徑,新口徑的經(jīng)濟快遞業(yè)務主要服務于主體電商市場,收入148.90億元,同比增長69.16%,占總收入16.85%,顯著高于時效快遞業(yè)務6.50%的增幅。

南都資料圖片。

不過,時效件依然是順豐營收的主力、占總收入52.25%。同期,順豐非快遞業(yè)務收入占比從去年的26.7%提升至30.9%,反映出收入結(jié)構(gòu)持續(xù)改善,綜合物流服務能力不斷提高。

對于京東物流而言,上半年的收入主要來源于外部客戶,以及一體化供應鏈客戶。依據(jù)財報,上半年,其外部客戶收入265億元,占總收入的比例提升至54.7%,同比增幅達到了109.6%,反映出開放的業(yè)務模式得到市場驗證。同時,其一體化供應鏈客戶數(shù)達到5.9萬,外部一體化供應鏈客戶收入為117億元,同比增長65.6%,成為營收的重要支撐。

在“四通一達”中,圓通依然借助國際業(yè)務布局和航空貨運的優(yōu)勢,總收入領跑“通達系”,達到194.95億元,其“國際快遞及包裹服務”的收入增幅高達96.41%。

據(jù)統(tǒng)計,截至報告期末,圓通自有機隊數(shù)量10架,但這與順豐66架自營全貨機相比尚有差距。圓通表示,“自有航空網(wǎng)絡的建立,是布局國際快遞業(yè)務、拓展海外市場的重要基礎”,將制定并實施引進中大型、長航程全貨機計劃,逐步調(diào)整機隊規(guī)模,優(yōu)化機隊結(jié)構(gòu),提升國際航空貨運基礎能力。

受產(chǎn)能資源投入前置影響,盈利同比普遍下滑

從盈利指標來看,上半年,快遞企業(yè)的盈利狀態(tài)普遍承壓,同比均出現(xiàn)下降。其中京東物流、百世持續(xù)虧損;若按“歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤”來看,順豐、德邦同樣連續(xù)兩個季度虧損。

產(chǎn)能投入前置是導致虧損的重要原因。例如,受一季度虧損9億的拖累,順豐凈利潤同比降幅近八成。財報坦言:“去年疫情擾亂了公司正常的網(wǎng)絡擴產(chǎn)節(jié)奏,導致資本性開支投入延緩,再疊加業(yè)務量暴增,引發(fā)去年第四季度業(yè)務旺季時速運網(wǎng)絡多環(huán)節(jié)出現(xiàn)明顯的產(chǎn)能瓶頸,影響網(wǎng)絡運營效率。”隨著二季度網(wǎng)絡資源整合優(yōu)化,自動化設備升級改造,產(chǎn)能瓶頸逐步緩解,資源利用率、營運效能等指標環(huán)比有所回升。

持續(xù)投入也拖累了京東物流的利潤。上半年,京東物流經(jīng)調(diào)整后的Non-IFRS(非國際財務報告準則、即排除非經(jīng)營性質(zhì)因素影響)凈虧損為15億元,同比下降幅度達175.7%。財報解釋稱,因長期加大網(wǎng)絡基礎設施、供應鏈技術(shù)研發(fā)等投入,以及進一步加大供應鏈解決方案及服務廣度深度、擴大員工規(guī)模,外部業(yè)務增長導致外包人力成本增加等因素,營業(yè)成本、銷售市場開支均有不同程度大幅增長。

申通上半年出現(xiàn)凈虧損1.46億元,財報解釋稱,“在業(yè)績表現(xiàn)上,由于快遞市場價格保持低位運行,公司適當調(diào)整了市場政策方式,疊加公司上半年整體業(yè)務量規(guī)模不及預期,產(chǎn)能利用率較低,相關(guān)方面的投入與支出使得公司經(jīng)營業(yè)績承壓。”

盡管中通在上半年實現(xiàn)了盈利,且盈利水平高于同行,但依據(jù)財報,其二季度的營業(yè)成本增速超過了收入增速,凈利潤同比減少12.5%,使得上半年凈利潤同比也出現(xiàn)了下滑。對此,財報說明稱,二季度資本開支22億元,其中接近70%用于土地收購和分撥中心建設升級,“我們正在強化核心快遞業(yè)務的基礎能力建設以及發(fā)展綜合物流服務的能力,從而構(gòu)建長遠的生態(tài)競爭優(yōu)勢。”

有市場研究分析稱,順豐等一些快遞企業(yè)仍處在資源高投入期,由于產(chǎn)能利用率仍需爬坡,公司短期成本端承壓,但長期有利于帶動產(chǎn)能和綜合服務能力升級,帶動品牌效應和經(jīng)營壁壘提升。

單價下行勢頭放緩,下半年企業(yè)盈利有望改善

國家郵政局數(shù)據(jù)顯示,2012年到去年,快遞平均單價降低了8元。今年上半年,快遞行業(yè)整體平均單價為9.8元,同比下降13.1%。其中異地快遞平均單價下降最快,同比下降17.7%,并繼續(xù)低于同城平均單價。但6月當月,同城、異地和國際平均單價環(huán)比分別提高0.11元、0.16元和1.9元,其中異地單價反彈明顯,環(huán)比提高2.8%,快遞平均單價下行勢頭有所遏制。

據(jù)悉,在快遞行業(yè)“價格戰(zhàn)”的背景下,快遞網(wǎng)點利潤空間不斷被壓縮,快遞員的派費收入降低至不足1元/件,基層地區(qū)快遞網(wǎng)點倒閉事件頻發(fā)。此后,多地郵政管理部門圍繞價格、派費等問題對相關(guān)快遞企業(yè)展開約談。

南都記者梳理A股四家企業(yè)發(fā)布的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn),今年上半年,快遞產(chǎn)品的單票價格正逐漸從兩位數(shù)降幅放緩至個位數(shù),并且申通和韻達分別在6月和7月實現(xiàn)了單票價格的同比正向增長,“價格戰(zhàn)”態(tài)勢趨緩。但單票利潤水平還很低,目前單票快遞成本在1-2元左右,申通、百世的單票收入降幅均達到2位數(shù),中通、圓通單票毛利分別僅為0.22元、0.1元。

今年7月,交通運輸部、國家郵政局等7部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于做好快遞員群體合法權(quán)益保障工作的意見》,提出了制定派費核算指引、制定勞動定額、糾治差異化派費、遏制“以罰代管”等四個方面的舉措。此后,“通達系”和極兔速遞6家快遞企業(yè)均宣布全網(wǎng)上調(diào)派費。

南都資料圖片。

業(yè)內(nèi)人士對南都記者提到,在旺季之前漲派費,可以直接提高加盟網(wǎng)點和快遞員的積極性,對于網(wǎng)絡穩(wěn)定有至關(guān)重要的作用??爝f行業(yè)的低價博弈仍將持續(xù),末端派費的調(diào)整不會直接影響快遞企業(yè)的業(yè)績。而明興交運研究分析認為,考慮到快遞企業(yè)在規(guī)模效應帶動下單票成本仍有改善空間,預計下半年快遞企業(yè)盈利有望明顯改善。

中金公司研報進一步指出,“通達系”快遞對電商快遞過度依賴,導致整體產(chǎn)品同質(zhì)化,包郵制度下定價模式呈現(xiàn)明顯to B屬性,電商快遞公司不能掌握自身服務定價權(quán),疊加電商平臺之間的競爭直接或間接滲透到物流領域,由此形成的格局長期壓制行業(yè)的盈利能力。近期一系列監(jiān)管措施,有望使得快遞公司成本面臨剛性約束而無法大幅降價搶量、一定程度上約束電商平臺的行為和邊界、增加新進入者快速獲取業(yè)務量的難度,從而有望突破原有格局。目前市場預期和市值仍處于底部的龍頭快遞公司有望迎來估值和業(yè)績的逐步修復。

關(guān)鍵詞: 快遞行業(yè) 上半年業(yè)績 營收普漲 低價競爭

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