繼“賴小民案”后，市場將目光再度聚焦中國華融，探尋其千億虧損背后的“秘密”。8月30日，中國華融發(fā)布了2020年年報，報告期內(nèi)中國華融的經(jīng)營收入為1017.32億元，較2019年同口徑收入減少7.5%;收入總額為765.08億元，同比減少32.1%;歸母凈利潤虧損達(dá)1029.03億元，而2019年同期為盈利14.24億元。經(jīng)全面審視評估風(fēng)險，當(dāng)期確認(rèn)資產(chǎn)減值損失1077.55億元，中國華融坦言，已對經(jīng)營業(yè)績造成了非常重大的影響。

在業(yè)績發(fā)布會上，中國華融詳細(xì)揭露了千億虧損具體原因，主要有三點，一是華融華僑轉(zhuǎn)讓未能按計劃實施，經(jīng)審視評估后，確認(rèn)了信用減值損失和公允價值變動損失，而年報延期披露也與華融華僑潛在交易尚未確定有關(guān);二是2015-2017年快速增長的收購重組類項目和固定收益類項目于2020年集中到期，疊加新冠肺炎疫情嚴(yán)重沖擊和市場“爆雷”事件，客戶履約能力受到較大影響，相關(guān)資產(chǎn)質(zhì)量也較前期承壓;三是相關(guān)金融服務(wù)附屬公司資管計劃底層資產(chǎn)風(fēng)險加速暴露，部分子公司風(fēng)險嚴(yán)重侵蝕了集團經(jīng)營業(yè)績。

作為四大AMC之一的中國華融最早可追溯至1999年。亞洲金融危機后，為處置國有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)，由國務(wù)院牽頭設(shè)立中國華融、中國信達(dá)、東方資產(chǎn)管理、長城資產(chǎn)管理四大AMC，存續(xù)期為十年。

2009年之后，由于政策性任務(wù)逐漸完成，四大AMC開始朝著商業(yè)化轉(zhuǎn)型，在中國華融轉(zhuǎn)型發(fā)展的關(guān)鍵點，賴小民上任，在其帶領(lǐng)下，中國華融開啟了金融版圖的擴張。2015年10月，中國華融在香港聯(lián)交所主板上市，彼時的中國華融已是集銀行、證券、租賃、信托、期貨、消費金融等金融牌照于一身的市場化金融機構(gòu)。

迅猛的擴展造就了中國華融一定時期內(nèi)的繁榮。2017年中國華融迎來了高光時刻，資產(chǎn)規(guī)模、歸母凈利潤暴漲。但好景不長，2018年隨著賴小民因貪污、受賄被調(diào)查，中國華融昔日光輝歷史背后所隱藏的風(fēng)險也日益浮出水面。賴小明任職期間盲目擴張、集聚大量風(fēng)險，導(dǎo)致資金難以回籠。2018年，中國華融歸母凈利潤降至15.76億元，相較于2017年減幅達(dá)92.84%。2019年，歸母凈利潤進(jìn)一步降至14.24億元。

“賴小民案”掀開了AMC糾偏大幕，為整頓不良資產(chǎn)市場秩序，監(jiān)管要求逐步剝離非主業(yè)。中國華融的“瘦身”工作也正在持續(xù)進(jìn)行中，8月2日，中國華融發(fā)布公告擬將持有的華融消費金融70%股權(quán)，合計6.3億股對外公開轉(zhuǎn)讓，并擬通過“債轉(zhuǎn)股+股權(quán)轉(zhuǎn)讓”方式對華融信托股權(quán)進(jìn)行重組。

據(jù)中國華融董事長王占峰在業(yè)績發(fā)布會上透露，截至目前，非主業(yè)無優(yōu)勢的非金子公司調(diào)整基本完成，直管非金子公司由27家壓縮至11家，國際業(yè)務(wù)條線完成管理整合，金融牌照子公司的布局優(yōu)化進(jìn)展順利。

談及“瘦身”對于中國華融的意義，資深金融監(jiān)管政策專家周毅欽在接受北京商報記者采訪時表示，縱觀近年來出現(xiàn)風(fēng)險的大型企業(yè)，其中不少企業(yè)的問題出在行業(yè)跨度太大，進(jìn)入自己本身并不擅長和了解的領(lǐng)域。因此，華融目前實施壓縮子公司、收縮戰(zhàn)線的做法，通過機構(gòu)整合、內(nèi)部組織架構(gòu)調(diào)整、集團內(nèi)資產(chǎn)重組等舉措，及時止損，從長期來看有利于公司“回血”。

“回血”的同時，逾千億虧損造成的資本壓力如何解決?金樂函數(shù)分析師廖鶴凱表示，中國華融依然有高達(dá)1.6萬億元的資產(chǎn)規(guī)模，需要引入多方具有非常實力的戰(zhàn)投才能緩解狀況。

中國華融8月中旬宣布，公司將引入戰(zhàn)略投資，與中國中信集團有限公司、中保投資有限責(zé)任公司、中國人壽資產(chǎn)管理有限公司、中國信達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司、遠(yuǎn)洋資本控股有限公司簽署了投資框架協(xié)議。對于引戰(zhàn)進(jìn)展，王占峰透露，目前公司已和5家戰(zhàn)略投資者簽訂投資框架協(xié)議，引戰(zhàn)工作正在順利推進(jìn)，未來可能還會有新的戰(zhàn)略投資者加入。

在廖鶴凱看來，上述事項如能順利推進(jìn)完成，中國華融現(xiàn)有危機將解除，通過新股東入場、解決流動性問題，剝離原有問題，將存續(xù)問題以時間換空間。

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