8月27日,滬深兩市成交額連續(xù)第28個交易日突破萬億元大關(guān)。今年以來,A股市場新生態(tài)正在加速形成:據(jù)統(tǒng)計,年內(nèi)“萬億級”交易日數(shù)量超過四成,創(chuàng)業(yè)板成交額占比持續(xù)增大,與此同時,包括公私募基金在內(nèi)的機構(gòu)投資者市場占比也在不斷提升。
業(yè)內(nèi)人士指出,當(dāng)前我國資本市場交易生態(tài)已出現(xiàn)明顯改善。交易體量的增大凸顯市場活力,而投資者結(jié)構(gòu)的優(yōu)化也意味著投資理念的不斷改善。A股市場正在走上行穩(wěn)致遠、良性循環(huán)的發(fā)展道路。
年內(nèi)超四成交易日
兩市成交額破萬億
近段時間,A股市場成交活躍度不斷提升。8月27日,兩市成交額再度達到了1.34萬億元,連續(xù)28個交易日突破萬億。而據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示,在今年以來的160個交易日中,兩市成交額破萬億的共有76個,占比為47.5%,而這一數(shù)據(jù)在2019年和2020年同期則分別為12個、44個。
從結(jié)構(gòu)來看,創(chuàng)業(yè)板成交額顯著增加。同花順數(shù)據(jù)顯示,截至8月27日,年內(nèi)創(chuàng)業(yè)板成交額達到33.16萬億元。近三年來,創(chuàng)業(yè)板成交額占比已經(jīng)從2018年、2019年的17.69%、18.19%提升至2020年的22.57%以及今年以來的20.74%。
“A股市場成交量放大,其原因之一便是市場體量增大,成交量也會隨之增加。此外,當(dāng)前市場結(jié)構(gòu)性行情顯著,市場熱點轉(zhuǎn)換較為頻繁,存量資金在盤中大量換手,也是導(dǎo)致成交量放大的一個重要原因。”申銀萬國證券研究所首席市場專家桂浩明對《經(jīng)濟參考報》記者表示。
實際上,隨著注冊制改革不斷推進,上市公司數(shù)量以及入市資金量均在不斷增加。同花順數(shù)據(jù)顯示,截至8月29日,A股上市公司已有4465家,總市值達86.65萬億元;而2015年僅有2827家上市公司,總市值52.05萬億元。IPO方面,據(jù)同花順統(tǒng)計,2020年A股累計發(fā)行新股396只,合計融資金額達4699.63億元,新股發(fā)行數(shù)量僅次于2017年,融資額則創(chuàng)近十年新高。今年以來上市的新股也已經(jīng)達到了332只,募集資金超3300億元。
經(jīng)濟學(xué)者、允泰資本創(chuàng)始合伙人付立春表示,市場成交額的持續(xù)走高,也體現(xiàn)了當(dāng)前中國資本市場在注冊制下的新階段。與過去“短牛長熊”、融資功能欠缺、交易波動較大、炒作氛圍濃厚、“概念”橫行等局面不同,當(dāng)前市場整體交易活躍,業(yè)績優(yōu)異的龍頭股領(lǐng)漲,市場分化較為健康。這背后與注冊制改革、新證券法出臺等舉措密不可分,隨著IPO數(shù)量增加,上市公司質(zhì)量不斷提升,退市機制也不斷完善,形成了良性的新陳代謝機制。
投資者結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化
另一方面,除了市場整體交易量的增加,投資者結(jié)構(gòu)也在發(fā)生變化,具體表現(xiàn)為外資持續(xù)涌入,機構(gòu)投資者占比不斷提升。業(yè)內(nèi)人士指出,當(dāng)前投資者機構(gòu)化的特征越發(fā)明顯,不僅提升了市場整體的穩(wěn)定性,也有利于市場投資風(fēng)格向長期投資、價值投資的方向轉(zhuǎn)變。
今年二季度,機構(gòu)持有A股數(shù)量繼續(xù)增加。同花順數(shù)據(jù)顯示,從日前披露的上市公司中報來看,公募基金、社?;?、保險資金和QFII在二季度持有A股上市公司總市值分別為6.25萬億元、2694.15億元、1.30萬億元以及1687.67億元,相比一季度分別增長8854.07億元、402.29億元、430.88億元以及483.32億元。實際上,據(jù)華西證券統(tǒng)計,早在今年一季度,公募基金持有A股總市值規(guī)模和比重已處于歷史高位。外資持有A股總市值也達到3.36萬億元,占總市值比為3.93%,持股規(guī)模和占比月度均值創(chuàng)下歷史新高。
桂浩明表示,當(dāng)前投資者機構(gòu)化的特征越來越明顯,公募基金、社?;鹨约氨kU資金越來越多地融入資本市場,預(yù)計未來或?qū)㈤_啟一個機構(gòu)化投資時代。“所謂機構(gòu)化投資時代包含以下內(nèi)涵,其一,投資者越來越多地通過機構(gòu)形式參與,市場投資的理性化程度進一步提高。其二,由于機構(gòu)投資具有相對穩(wěn)定性,雖然不能簡單說機構(gòu)資金就是長線資金,但資金流動相對穩(wěn)定,也提升了市場整體的穩(wěn)定性,對于后市發(fā)展有積極作用。”
付立春也表示,機構(gòu)化是國際資本市場的一個重要趨勢,與市場投資風(fēng)格相輔相成。與炒作題材、概念相比,機構(gòu)更為傾向業(yè)績優(yōu)秀的龍頭個股,而這些領(lǐng)域個股的領(lǐng)漲也會提升機構(gòu)業(yè)績表現(xiàn),從而形成良性循環(huán),帶動市場風(fēng)格向頭部化、專業(yè)化的方向推進。
展望后市,業(yè)內(nèi)人士一致認為,當(dāng)前我國資本市場交易生態(tài)已出現(xiàn)明顯改善。一方面,中國市場近年來有序擴容,交易體量增大,市場活力凸顯;另一方面,投資者結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化,投資理念、風(fēng)格也隨之改善。總體來看,A股市場生態(tài)正在走上行穩(wěn)致遠、良性循環(huán)的發(fā)展道路。
關(guān)鍵詞: 資本市場 交易生態(tài) 良性循環(huán) 投資者結(jié)構(gòu)優(yōu)化
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