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滬深兩市融資余額重返1.7萬(wàn)億關(guān)口 引發(fā)部分投資者擔(dān)憂
2021-08-27 10:38:48來(lái)源: 上海證券報(bào)

交易所公布的數(shù)據(jù)顯示,截至8月25日收盤(pán),滬深兩市融資余額達(dá)17020.96億元,時(shí)隔6年多重返1.7萬(wàn)億關(guān)口,上一次融資余額在1.7萬(wàn)億元以上還要追溯到2015年7月6日。

自今年4月末觸及階段低點(diǎn)以來(lái),兩市融資余額從5月份開(kāi)始保持穩(wěn)步擴(kuò)張趨勢(shì),至今已累計(jì)增長(zhǎng)近2000億元,成為這段時(shí)間市場(chǎng)的主要增量資金來(lái)源之一。

融資資金持續(xù)進(jìn)場(chǎng)提振了交易活躍度,但也引發(fā)部分投資者的擔(dān)憂。特別是在經(jīng)歷了2015年的股市異常波動(dòng)后,有投資者擔(dān)心融資余額增速過(guò)快可能導(dǎo)致指數(shù)后續(xù)遭遇急漲急跌。

實(shí)際對(duì)比來(lái)看,目前市場(chǎng)融資余額增速與整體杠桿率水平較2015年仍存在很大差距。

一是當(dāng)前市場(chǎng)融資余額總量剛剛突破1.7萬(wàn)億元,而2015年指數(shù)高點(diǎn)時(shí)兩市融資余額一度超過(guò)2.2萬(wàn)億元(不包括當(dāng)時(shí)達(dá)萬(wàn)億規(guī)模的場(chǎng)外配資),兩者間存在較大差距。

二是進(jìn)入8月以來(lái)(數(shù)據(jù)截至8月25日,下同),兩市融資余額在過(guò)去的18個(gè)交易日內(nèi)累計(jì)增長(zhǎng)546億元。而2015年指數(shù)高位時(shí),融資余額常在一天內(nèi)就增長(zhǎng)超過(guò)300億元,還出現(xiàn)過(guò)一周內(nèi)猛增逾1000億元的情況。

三是當(dāng)前監(jiān)管層對(duì)場(chǎng)外配資等非法證券活動(dòng)保持高壓態(tài)勢(shì)。證監(jiān)會(huì)多次表態(tài)對(duì)場(chǎng)外配資保持“零容忍”,并持續(xù)加強(qiáng)投資者教育,使這類(lèi)非法證券活動(dòng)較難“死灰復(fù)燃”。

雖然融資余額總量持續(xù)攀升,但資金的具體流向還是呈顯著的結(jié)構(gòu)性分化。

Wind數(shù)據(jù)顯示,以申萬(wàn)行業(yè)劃分,非銀金融行業(yè)8月16日以來(lái)整體獲融資凈買(mǎi)入63.80億元,凈買(mǎi)入額高居一級(jí)行業(yè)首位。其中,多只近期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的券商股獲融資資金大幅流入。

興業(yè)證券、東方證券、廣發(fā)證券8月16日以來(lái)分別獲融資凈買(mǎi)入5.98億元、5.69億元、4.80億元,凈買(mǎi)入額位居所有個(gè)股前列。值得一提的是,這3家券商的財(cái)富管理業(yè)務(wù)均具備一定優(yōu)勢(shì),與當(dāng)下資金熱捧券商財(cái)富管理主線的氛圍高度契合。

同時(shí),在“資源為王”大背景下,資源品漲價(jià)帶動(dòng)相關(guān)上游公司業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)。隨著半年報(bào)陸續(xù)落地,部分業(yè)績(jī)超預(yù)期的資源類(lèi)公司成為融資資金的追逐焦點(diǎn)。

北方稀土、五礦稀土8月16日以來(lái)分別獲融資凈買(mǎi)入7.37億元、4.77億元。半年報(bào)顯示,五礦稀土上半年實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)1.66億元,同比增265.58%。公司表示,報(bào)告期內(nèi)稀土產(chǎn)品價(jià)格上漲,使公司銷(xiāo)售收入有較大幅度提升。此外,西藏礦業(yè)、中國(guó)鋁業(yè)8月16日以來(lái)融資凈買(mǎi)入額均超4億元。

加碼券商股、資源股的同時(shí),融資資金還償還了部分股價(jià)處于高位的新能源股。通威股份8月16日以來(lái)遭融資凈償還10.14億元,凈償還額居個(gè)股榜單首位。小康股份、比亞迪分別遭融資凈償還5.92億元、4.39億元。

野村東方國(guó)際證券分析師宋勁表示,新能源細(xì)分行業(yè)的景氣度雖仍較高,但從近期市場(chǎng)表現(xiàn)看,新能源板塊內(nèi)部領(lǐng)漲行業(yè)從電池到光伏再到儲(chǔ)能持續(xù)切換,且題材總市值持續(xù)變小,反映出市場(chǎng)對(duì)新能源行業(yè)的高估值變得日漸審慎。短期市場(chǎng)防御性將更多來(lái)自估值和業(yè)績(jī)匹配度所撐起的安全邊際??紤]到供給端的壓力,預(yù)計(jì)當(dāng)前大宗商品定價(jià)之下的周期行業(yè)業(yè)績(jī)改善仍將持續(xù),建議關(guān)注低估值且業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的周期股龍頭。

關(guān)鍵詞: 滬深兩市 融資余額 投資者 股市異常波動(dòng)

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