市值破萬億，掌門人曾毓群身價狂甩馬云、李嘉誠，“電池茅”寧德時代還在狂奔路上。8月25日晚，寧德時代發(fā)布財報顯示，今年上半年營收、凈利均翻倍增長。同時，貨幣資金余額達746.86億元，占公司總資產的35.94%。8月26日，寧德時代股價開盤上漲超4%。

值得注意的是，除營收大戶依舊為動力電池系統(tǒng)業(yè)務，今年上半年寧德時代的儲能系統(tǒng)業(yè)務營收增長7倍，毛利率呈兩位數增長，逐漸成為寧德時代利潤貢獻者。不過，在公布亮眼半年報的同時，高瓴資本等5家股東減持套現，其中高瓴資本減持近800萬股。

儲能板塊上位

財報顯示，今年上半年寧德時代營收440.7億元，同比增長134%;凈利潤達44.8億元，同比增長131.5%;扣除非經常性損益后的凈利潤為39億元，同比增長184.64%。動力電池系統(tǒng)、儲能系統(tǒng)、鋰電池材料成為支撐寧德時代營收翻倍的三大板塊。其中，今年上半年，受新能源車市場需求拉動，寧德時代動力電池系統(tǒng)銷售收入為304.5億元，同比增長125.94%，占寧德時代總營收的七成。

不過，整體營收增長下，寧德時代的營業(yè)成本也隨之攀升。財報顯示，動力電池系統(tǒng)營業(yè)成本同比上升136.71%，高于125.94%的營收漲幅。同時，毛利率為23%，同比下降3.5%，成為三大業(yè)務板塊中唯一毛利率下滑的板塊。業(yè)內人士認為，受原材料價格上漲等因素的影響，導致寧德時代上半年營業(yè)成本上漲，在動力電池系統(tǒng)業(yè)務上抑制了寧德時代的“賺錢”能力。

盡管動力電池系統(tǒng)毛利率下滑，但儲能板塊的增長成為寧德時代的新動力。財報顯示，上半年寧德時代儲能系統(tǒng)營收46.9億元，同比增長727.36%;毛利率同比增長12%達36.6%，為三大板塊中毛利率最高的板塊。寧德時代相關負責人表示，報告期內隨著全球市場發(fā)電側與電網側儲能需求增長，寧德時代出貨多個百兆瓦時級項目，實現儲能系統(tǒng)銷售收入7倍的增長。寧德時代與多家客戶建立長期戰(zhàn)略合作伙伴關系，開展全方位深度合作。

儲能方面，寧德時代已參與多項儲能項目。今年，由寧德時代與國網綜能合資公司國網時代及華電公司投資建設的華電大同300MW/600MWh儲能項目預計12月底投運。“儲能項目的落地，也帶動寧德時代在儲能領域的快速發(fā)展。”中國汽車流通協(xié)會專家委員會成員顏景輝表示，目前國家重視儲能產業(yè)并出臺相關政策文件，統(tǒng)籌開展儲能專項規(guī)劃推進電源側儲能項目建設、電網側儲能合理化布局，支持用戶側儲能多元化發(fā)展。而寧德時代也看準該領域并加速布局。

加速擴充產能

狂奔模式下，產能觸頂成為寧德時代下一步需要解決的問題。

財報顯示，截至今年6月底，寧德時代貨幣資金余額為746.86億元，占公司總資產的35.94%;歸屬于上市公司股東的凈資產為687.58億元。

不過，手握700多億元現金流，寧德時代依然準備繼續(xù)融資。8月12日，寧德時代宣布擬非公開發(fā)行股票募資不超582億元，投向鋰電池領域及補充流動資金。

值得注意的是，目前寧德時代正遭遇產能觸頂。財報顯示，今年上半年寧德時代動力電池及儲能系統(tǒng)產能為65.45Gwh，產能利用率高達92.2%，產量為60.34Gwh。2018年至今，寧德時代在建電池項目達10多個。

此外，今年8月寧德時代先后與江西省政府、上海市政府、四川發(fā)展等多方達成戰(zhàn)略合作協(xié)議。不僅在國內擴張產能，2019年寧德時代在歐洲也啟動產能建設，首個海外工廠落戶德國圖林根州埃爾福特。

財報顯示，由于產能投資建設現金支出增加，今年寧德時代投資活動方面產生的現金流量凈額為-251.27億元，同比減少893.99%。據財報透露，寧德時代在建產能為92.5Gwh。乘用車市場信息聯席會秘書長崔東樹表示，近年來寧德時代一直在擴充“朋友圈”，與多家車企簽署訂單協(xié)議，而新能源車需求量的上升也讓寧德時代的產能吃緊，加速擴充產能勢在必行。

5股東減持超4500萬股

半年報業(yè)績亮眼，但高瓴資本等5家股東卻選擇在二季度“落袋為安”，減持套現。

其中，高瓴資本管理有限公司-中國價值基金(交易所)減持798.9萬股，持股比例由2.27%降至1.92%。此外，深圳市招銀叁號股權投資合伙企業(yè)(有限合伙)減持1145.2萬股，湖北長江招銀動力投資合伙企業(yè)(有限合伙)減持1063萬股，西藏鴻商資本投資有限公司減持1327.3萬股，寧波梅山保稅港區(qū)博瑞榮合投資合伙企業(yè)(有限合伙)減持175.4萬股。據統(tǒng)計，按照寧德時代二季度最低股價309.76元計算，高瓴資本至少套現25億元，若按最高估價計算則套現40億元。

5家股東減持的同時，也有資金繼續(xù)買入。財報顯示，二季度末香港中央結算有限公司的持股比例達6.65%，較一季度末的6.53%略有增加。據悉，今年上半年，北向資金合計增持約2474萬股寧德時代股份。針對此次股東減持對寧德時代的影響，北京商報記者聯系寧德時代相關負責人，但截至發(fā)稿，尚未得到回復。

寧德時代股東減持僅為新能源汽車概念股的縮影。今年以來，不少汽車業(yè)相關上市公司出現股東減持，多集中于與新能源相關的汽車業(yè)上市公司。據不完全統(tǒng)計，至少有12家中國汽車業(yè)上市公司被股東套現，累計套現金額遠超百億元。

12家公司中，比亞迪股東套現金額最高，今年以來累計套現超50億元。同時，先導智能、天齊鋰業(yè)及北汽藍谷等與新能源汽車相關的個股，均成為大股東減持套現的對象。欣導投資減持套現先導智能金額高達26億元。鋰電池原材料供應商天齊鋰業(yè)，今年以來遭股東套現18億元。

業(yè)內人士認為，股東減持、增持在股票市場為正常操作。在政策和市場需求下，近年來新能源車備受追捧，也讓資本紛紛入局新能源汽車及相關產業(yè)。但隨著越來越多企業(yè)進入該領域，資本熱度也隨之降溫，此時多家企業(yè)出現股東減持也是資本市場回歸理性的表現。

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