今年以來(lái)，頭部直播兩大玩家虎牙、斗魚(yú)合并成為行業(yè)熱議話(huà)題，相關(guān)傳聞傳了好幾個(gè)月，各種合并版本滿(mǎn)天飛，讓人傻傻分不清楚該信哪一出，但最近似乎有加速推進(jìn)的跡象。

其實(shí)，虎牙、斗魚(yú)走向合并，最早要追溯至2年前，騰訊下了盤(pán)大棋。2018年3月，上市前夕，虎牙喜提騰訊4.6億美元B輪投資，同時(shí)多方達(dá)成協(xié)議，騰訊在2年后行使購(gòu)股權(quán)，實(shí)現(xiàn)對(duì)虎牙控制?；⒀郎鲜泻笥袃纱笾饕蓶|，即騰訊和歡聚集團(tuán)。

幾乎在同一時(shí)間，曾連續(xù)兩輪投資斗魚(yú)的騰訊再度加碼，6.3億美元重倉(cāng)斗魚(yú)，成為其第二大股東，持股比例為18.98%，僅次于斗魚(yú)掌門(mén)人陳少杰，后者持股比例為28.43%。由此可見(jiàn)，當(dāng)時(shí)騰訊就已成為虎牙、斗魚(yú)的重要股東，具有較高話(huà)語(yǔ)權(quán)，而隨著時(shí)間推移，騰訊持股比例進(jìn)一步上升，成為二者第一大股東。

截至今年4月3日，騰訊持有虎牙36.9%股權(quán)，擁有50.9%的投票權(quán)，歡聚集團(tuán)擁有31.2%的股權(quán)和43%的投票權(quán)。更為微妙的是，當(dāng)時(shí)，騰訊副總裁黃凌東已擔(dān)任虎牙董事長(zhǎng)，除此之外，虎牙另外還有3名騰訊派駐的董事?；⒀蓝聲?huì)人員構(gòu)成傳遞的信息，你品你細(xì)品。

8月10日，歡聚集團(tuán)發(fā)布公告稱(chēng)，將向騰訊轉(zhuǎn)讓3000萬(wàn)股虎牙的B類(lèi)普通股，總價(jià)為8.1億美元，虎牙CEO董榮杰也將100萬(wàn)B類(lèi)股轉(zhuǎn)給騰訊，套現(xiàn)約2700萬(wàn)美元。這樣一來(lái)，騰訊持股比例達(dá)到51%，投票權(quán)大大提高至70.4%，牢牢控制虎牙。

就在近日，虎牙發(fā)生工商變更，變更后騰訊成為唯一股東，持股比例為100%。這意味著，虎牙已成為騰訊全資子公司，歡聚集團(tuán)、董榮杰等原股東套現(xiàn)離場(chǎng)。天眼查顯示，虎牙原股東廣州華多網(wǎng)絡(luò)科技有限公司為歡聚集團(tuán)關(guān)聯(lián)公司，廣州沁綠投資咨詢(xún)有限公司則由董榮杰100%持股。

騰訊全資控股虎牙，使虎牙與斗魚(yú)的合并大戲，由三角戀變成騰訊追斗魚(yú)，以董榮杰為代表的虎牙管理層、孵化出虎牙的歡聚集團(tuán)的意見(jiàn)已經(jīng)不重要，因?yàn)樗麄円褑适г?huà)語(yǔ)權(quán)，騰訊取而代之成為合并的主角。同時(shí)，騰訊也已成為斗魚(yú)第一大股東，持股比例約38%，陳少杰持股比例則不到騰訊一半，僅為14.7%。

事實(shí)上，就在歡聚集團(tuán)和董榮杰向騰訊出售虎牙股票的同一天，騰訊分別向斗魚(yú)和虎牙發(fā)出合并邀約，提議斗魚(yú)和虎牙根據(jù)適用法律進(jìn)行股份換股合并，代表其撮合、主導(dǎo)虎牙和斗魚(yú)合并邁出關(guān)鍵性一步，雙方合并只是時(shí)間問(wèn)題。據(jù)新京報(bào)報(bào)道，騰訊確實(shí)提出了促成斗魚(yú)、虎牙合并的建議，且該建議已上升到騰訊總辦層面，幾方從今年6月初就開(kāi)始談判，“動(dòng)作夠快的話(huà)，年內(nèi)可以完成。”

斗魚(yú)方面第一時(shí)間釋放出積極信號(hào)，陳少杰表示，“騰訊這次的建議書(shū)顯示，騰訊已經(jīng)把游戲直播作為一個(gè)比較重要的戰(zhàn)略位置，這對(duì)我們未來(lái)的發(fā)展是最好的。然后我們也一直和騰訊保持游戲平臺(tái)和其他的項(xiàng)目合作，我們也同時(shí)在生態(tài)建設(shè)方面也有很多值得探索。”

盡管他并未正面回應(yīng)合并事宜，但至少不抵觸，而且非常愿意與騰訊洽談深化合作。如今，騰訊全資控股虎牙，有利于加速推進(jìn)與斗魚(yú)的合并。要知道，某種程度來(lái)看，董榮杰等虎牙管理層的出局，為雙方合并后斗魚(yú)高管團(tuán)隊(duì)接管新公司掃除障礙，畢竟所謂聯(lián)席CEO制度向來(lái)是個(gè)偽命題。

我預(yù)測(cè)，不出意外的話(huà)，陳少杰等斗魚(yú)系高管將成為合并后的新公司管理層，騰訊可能會(huì)派出一個(gè)高管(比如黃凌東)與其搭檔，更多時(shí)候盡到大股東的本分，充分發(fā)揮斗魚(yú)、虎牙、企鵝電競(jìng)之間的協(xié)同效應(yīng)，并進(jìn)一步強(qiáng)化與騰訊自身豐富游戲資源的聯(lián)動(dòng)，但不會(huì)過(guò)于干涉新公司的日常運(yùn)作。

明眼人都看得出，虎牙與斗魚(yú)合并后，騰訊成為最大贏家，因?yàn)槎咴谟螒蛑辈ヮI(lǐng)域市場(chǎng)份額合計(jì)高達(dá)80%，近乎處于壟斷地位，其他玩家無(wú)力與其抗衡。那么問(wèn)題來(lái)了，為什么騰訊鐵了心要推動(dòng)雙方合并?

一方面是為了減少不必要的內(nèi)耗，虎牙、斗魚(yú)長(zhǎng)期你追我趕式競(jìng)爭(zhēng)，打得不可開(kāi)，在促進(jìn)共同進(jìn)步的同時(shí)，也給自身帶來(lái)不小的負(fù)擔(dān)，最明顯的當(dāng)屬各項(xiàng)成本上升;另一方面則是為了應(yīng)對(duì)快手、B站和抖音的沖擊，盡管快手、B站都屬于騰訊系，但在利益面前“兄弟登山 各自努力”，它們來(lái)勢(shì)洶洶且野心勃勃，已成為騰訊不可忽視的潛在勁敵。

快手方面，去年7月推出“百萬(wàn)游戲創(chuàng)作者扶持計(jì)劃”，強(qiáng)化對(duì)中腰部游戲內(nèi)容創(chuàng)作者的專(zhuān)業(yè)化管理和扶持，并首次直播全球電競(jìng)賽事，《英雄聯(lián)盟》S9全球總決賽期間，快手總直播觀看人數(shù)高達(dá)7200萬(wàn)，此后又引入大量游戲主播、收購(gòu)YTG戰(zhàn)隊(duì)，動(dòng)作頻頻效果顯著。數(shù)據(jù)顯示，截至今年5月底，快手游戲直播月活用戶(hù)超過(guò)2.2億，游戲短視頻月活用戶(hù)突破3億，遠(yuǎn)高于一線(xiàn)行業(yè)水準(zhǔn)。

B站方面，為了如期完成2020年1.8億月活、2021年2.2億月活的目標(biāo)，B站不斷斷破圈，而發(fā)力直播是其實(shí)現(xiàn)多元化均衡發(fā)展的重要一環(huán)，且發(fā)展態(tài)勢(shì)迅猛，去年12月豪擲8億元斬獲英雄聯(lián)盟全球總決賽中國(guó)地區(qū)2020-2022年的獨(dú)家直播權(quán)，為其增添攪局游戲直播的籌碼。財(cái)報(bào)顯示，今年Q2，B站增值服務(wù)營(yíng)收為8.253億元，僅次于游戲業(yè)務(wù)，同比猛增153%，游戲直播功不可沒(méi)。

當(dāng)然，除了快手、B站之外，字節(jié)跳動(dòng)也不得不防，因?yàn)槠鋸?018年已開(kāi)始在游戲領(lǐng)域加緊布局，直接殺入騰訊腹地。去年2月，抖音推出游戲小程序，并上線(xiàn)游戲《音躍球球》，4個(gè)月后啟動(dòng)“綠洲計(jì)劃”，發(fā)力自研重度游戲，今年3月又拿下第一個(gè)游戲版號(hào)《戰(zhàn)斗少女跑酷》。一旦字節(jié)跳動(dòng)在上游游戲版權(quán)的積累上起勢(shì)，借助旗下今日頭條、西瓜視頻、抖音等產(chǎn)品，成為游戲直播主流玩家指日可待。

去年，多家法院對(duì)字節(jié)跳動(dòng)頒發(fā)禁令，禁止旗下今日頭條、西瓜視頻傳播騰訊《王者榮耀》《英雄聯(lián)盟》游戲視頻，曾一度使雙方爆發(fā)激烈的口水戰(zhàn)。與其說(shuō)騰訊在積極維權(quán)，大力保護(hù)自身知識(shí)產(chǎn)權(quán)，倒不如說(shuō)它對(duì)字節(jié)跳動(dòng)在游戲直播領(lǐng)域的殺傷力有所擔(dān)憂(yōu)，果斷下手狙擊，防患于未然。

可以預(yù)見(jiàn)的是，隨著虎牙被騰訊全資控股，其與斗魚(yú)的合并將按下加速鍵，最快年內(nèi)完成不好說(shuō)，但至少會(huì)比虎牙、斗魚(yú)、騰訊三方談判要快。要知道，相關(guān)利益方越多，合并談判就越費(fèi)心費(fèi)力費(fèi)時(shí)，如今騰訊取代虎牙與斗魚(yú)直接相商，無(wú)論是合并進(jìn)度還是新公司管理層安排，都將取得積極進(jìn)展。

放眼未來(lái)，虎牙+斗魚(yú)+企鵝電競(jìng)的全新組合，將形成游戲直播超級(jí)集團(tuán)，而坐擁虎牙、斗魚(yú)兩張王牌的騰訊自然成為游戲直播霸主，既賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)，又可以高枕無(wú)憂(yōu)。雖說(shuō)現(xiàn)階段快手、B站、字節(jié)跳動(dòng)攻勢(shì)猛烈，但短期內(nèi)不足以對(duì)騰訊構(gòu)成實(shí)質(zhì)性威脅。

說(shuō)到底，游戲直播江湖，很大概率上還是騰訊的天下，但也存在一定變數(shù)，既來(lái)自于虎牙和斗魚(yú)合并后能否快速整合成功，形成戰(zhàn)斗力一致對(duì)外，也取決于快手、B站、字節(jié)跳動(dòng)能否跑得更快，縮小與頭部玩家的差距?？傊?，好戲還在后頭，讓子彈再飛一會(huì)。

關(guān)鍵詞： 虎牙 騰訊 斗魚(yú)