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A股主要指數(shù)迎回調(diào) 業(yè)內(nèi)提醒投資者還須謹(jǐn)慎投資
2022-01-26 13:36:38來源: 經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

自去年12月以來,連續(xù)震蕩調(diào)整的A股市場令不少投資者有些“無所適從”。1月25日,A股主要指數(shù)迎來明顯回調(diào),創(chuàng)業(yè)板指跌破3000點(diǎn)大關(guān)。業(yè)內(nèi)人士指出,對海外風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂以及市場對實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長壓力的部分預(yù)期共同促使節(jié)前資金偏向于謹(jǐn)慎。

盡管市場氣氛較為低迷,但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,市場基本面無憂,中長期看,我國經(jīng)濟(jì)長期向好的基本面沒有變,新增長點(diǎn)將不斷涌現(xiàn)。未來隨著外資持續(xù)流入和國內(nèi)長期資金加速入市,A股市場仍然具備長期向上的動力。

多因素致節(jié)前資金謹(jǐn)慎

截至25日收盤,上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別下跌2.58%、2.83%和2.67%,創(chuàng)業(yè)板指跌破3000點(diǎn)大關(guān),收報(bào)2974.96點(diǎn),兩市上漲個(gè)股不足300家。Wind數(shù)據(jù)顯示,三大指數(shù)2022年以來跌幅分別達(dá)到5.68%、7.90%和10.47%,申萬31個(gè)行業(yè)指數(shù)中,共有7個(gè)年內(nèi)跌超10%,29個(gè)行業(yè)處于下跌狀態(tài)。

“市場對海外風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂是原因之一。”川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫、美債收益率攀升、歐美股市大幅回落等因素都使得節(jié)前資金偏向于謹(jǐn)慎,部分內(nèi)資選擇了持幣來短期規(guī)避海外風(fēng)險(xiǎn)傳遞。

“近段時(shí)間的降息操作也反映出未來實(shí)體經(jīng)濟(jì)上行所遇到的壓力。應(yīng)該說,央行的系列措施是及時(shí)的、恰當(dāng)?shù)?,但市場有自己的理解和預(yù)期。盡管此前公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不錯(cuò),市場仍預(yù)期實(shí)體經(jīng)濟(jì)未來或面臨前高后低的壓力。”申銀萬國證券研究所首席市場專家桂浩明告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者,短期市場情緒仍較為謹(jǐn)慎,這也制約了目前行情的展開。

總體而言,我國經(jīng)濟(jì)基本面依然穩(wěn)健。近期國家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示:2021年,我國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)為1143670億元,按不變價(jià)格計(jì)算,比上年增長8.1%,完成了全年6%以上的經(jīng)濟(jì)發(fā)展預(yù)期目標(biāo),兩年平均增長5.1%。此外,相比2020年負(fù)增長,2021年社會消費(fèi)品零售總額以12.5%的增幅突破44萬億元大關(guān)。

國家統(tǒng)計(jì)局局長寧吉喆指出,面臨復(fù)雜嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)環(huán)境,我國經(jīng)濟(jì)長期向好的基本面沒有變,構(gòu)建新發(fā)展格局的有利條件沒有變,新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)將不斷涌現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示,2021年,全社會研究與試驗(yàn)發(fā)展(R&D)經(jīng)費(fèi)支出比上年增長14.2%,增速比上年加快4個(gè)百分點(diǎn),延續(xù)了“十三五”以來兩位數(shù)以上的增長態(tài)勢;研發(fā)經(jīng)費(fèi)支出與GDP之比達(dá)到2.44%,比上年提高0.03個(gè)百分點(diǎn)。

A股中長期向上動力不減

“堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭,切實(shí)維護(hù)資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展。”中國證監(jiān)會在2022年系統(tǒng)工作會議中指出,加強(qiáng)宏觀研判和政策協(xié)調(diào),健全風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防預(yù)警處置問責(zé)制度體系。穩(wěn)步推動中長期資金入市,促進(jìn)投融資總體平衡和協(xié)同發(fā)展。健全資本市場預(yù)期引導(dǎo)機(jī)制,為市場平穩(wěn)運(yùn)行營造良好環(huán)境。

盡管短期面臨多重因素沖擊,市場情緒較為低迷,但從中長期視角來看,業(yè)內(nèi)人士仍對A股市場表示樂觀,認(rèn)為經(jīng)濟(jì)下行壓力屬于階段性因素,未來隨著外資持續(xù)流入和國內(nèi)長期資金加速入市,A股市場長期向上動力依然存在。

陳靂表示,中央經(jīng)濟(jì)會議對于2022年的定調(diào)是“穩(wěn)增長”,從近期央行講話和專項(xiàng)債下發(fā)力度來看,全年財(cái)政政策和貨幣政策預(yù)計(jì)都將持續(xù)發(fā)力,對宏觀經(jīng)濟(jì)構(gòu)成基本支撐。在此背景下,對于A股市場持偏樂觀的態(tài)度。

不少外資金融機(jī)構(gòu)也從中長期視角表達(dá)了對A股市場投資價(jià)值的認(rèn)可。“從業(yè)績增速和估值的角度來看,A股核心資產(chǎn)仍具有比較強(qiáng)的吸引力。”富達(dá)國際中國區(qū)股票投資主管、基金經(jīng)理周文群表示,“這也是外資自2015年以來持續(xù)流入的原因,相信這一情況將會持續(xù)。”在她看來,經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)跡象凸顯,預(yù)計(jì)2022年A股市場穩(wěn)中有進(jìn),仍有較多的投資機(jī)會。高盛首席中國股票策略師劉勁津也認(rèn)為,未來中國市場股票的回報(bào)依然可期,推動力不是靠盈利的增長,而是靠估值的提升。“跟全球股票和美國做比較,A股估值已經(jīng)比較有吸引力。”

北向資金近期表現(xiàn)與A股市場也呈現(xiàn)出“越跌越買”態(tài)勢。自1月14日至24日,北向資金連續(xù)7個(gè)交易日維持凈買入。今年1月,北向資金凈買入金額已達(dá)427.25億元,自2020年11月開始連續(xù)15個(gè)交易月保持凈買入。“外資方面相對而言更注重長線投資,對于短期‘擇時(shí)’沒有那么看重,會在估值合理時(shí)逐步買入。”陳靂表示。

中信證券認(rèn)為,數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)下行壓力最大時(shí)點(diǎn)已過,但對政策依賴性依然較強(qiáng),地方“兩會”顯示各地以投資穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的趨勢明顯,而貨幣先行發(fā)力超預(yù)期后,其他部委和地方的政策正在形成合力,“政策底”已經(jīng)明確。其次,高位抱團(tuán)瓦解誘發(fā)的情緒宣泄接近尾聲,市場短期調(diào)整既偏離貨幣寬松趨勢,也偏離政策支撐的基本面趨勢,內(nèi)外資金行為分化亦是佐證,“情緒底”即將到來。最后,隨著穩(wěn)增長主線共識的不斷提高,預(yù)計(jì)市場資金將恢復(fù)流入,“市場底”漸行漸近。

關(guān)鍵詞: A股主要指數(shù) 投資者 節(jié)前資金 創(chuàng)業(yè)板

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