新股發(fā)行常態(tài)化,打新炒新都顯得比買入藍(lán)籌股更有前途,于是有投資者開始遠(yuǎn)離藍(lán)籌股,但回顧過往,長(zhǎng)期持有藍(lán)籌股的收益更高。
在各種風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的問題中,總有這樣一個(gè)問題,就是如果有兩種投資,第一種保證年收益率5%,第二種有一半的機(jī)會(huì)獲利超過50%,一半的機(jī)會(huì)虧損50%,問投資者準(zhǔn)備投資第一種什么比例?第二種什么比例?
穩(wěn)健型的投資者會(huì)更多投資第一種,激進(jìn)型的投資者會(huì)更多投資第二種。但是從二級(jí)市場(chǎng)的投資者實(shí)際操作看,真正能夠耐心持有藍(lán)籌股的人并不多,多數(shù)投資者還是看到了新股的巨大收益可能,從而更愿意進(jìn)行新股投機(jī)交易,即使是追求穩(wěn)健收益的打新族,也很難經(jīng)受住這種誘惑,很多事情都是從向前一小步開始的。
例如原本下定決心專業(yè)打新的投資者,在中簽新股之后,勢(shì)必會(huì)遇到一個(gè)問題,就是什么時(shí)候賣出。打新者對(duì)于傳統(tǒng)板的新股總有連續(xù)漲停的預(yù)期,顯然在上市首日直接賣出是不劃算的,于是他們也要研究新股的定價(jià)、二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)。但打新者會(huì)發(fā)現(xiàn),新股估值并不穩(wěn)定,有時(shí)候估值會(huì)比較高,有時(shí)候就比較低,而自己打新中簽500股或者1000股,盈利總歸有限,其他炒新股的人在新股上賺得更多,甚至有些上市前五日不設(shè)漲跌停板的新股單日翻倍也是有可能的。這樣的誘惑讓打新的投資者開始迷失,但是在新股上賺錢的投資者總是少數(shù),多數(shù)投資者還是虧損出局。
而那些持有藍(lán)籌股的投資者也不可能放棄市值打新的權(quán)利,于是也會(huì)因?yàn)榇蛐露媾R炒新的誘惑,所以經(jīng)過數(shù)年的新股發(fā)行與上市,投資者能夠經(jīng)受住投機(jī)炒作誘惑的所剩無幾。
但是,回到那道風(fēng)險(xiǎn)測(cè)試題,如果投資第一種資產(chǎn)的投資者,每年獲得5%的投資收益,10年后就會(huì)變成1.63倍資產(chǎn);而投資第二種資產(chǎn)的投資者,假設(shè)有5年的收益率是50%,有5年的收益率是-50%,最后的結(jié)果是資產(chǎn)變成了原本的24%,兩者的差異非常明顯。
那為什么投資者大多熱衷于投機(jī)炒作?因?yàn)榇蠹叶加袃e幸心理,認(rèn)為自己會(huì)是少數(shù)的幸運(yùn)兒,而投資者也愿意對(duì)成功者津津樂道,對(duì)于失敗者,大多都是歸于沉寂。所以,股民都知道巴菲特、索羅斯,可以誰又知道在金融危機(jī)中虧光的千千萬萬路人甲,而廣大的普通散戶投資者成為路人甲的機(jī)會(huì)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于成為成功者的機(jī)會(huì),所以學(xué)會(huì)放棄誘人的高收益,是散戶投資者獲勝的重要環(huán)節(jié),但也是最難的環(huán)節(jié)。
巴菲特說過股市盈利最重要的三件事,第一件事是不要虧損,第二件事是不要虧損,第三件事是不要虧損。而咱們的炒新者,恰恰是選擇了高風(fēng)險(xiǎn)的投資渠道,這也是投資者為什么一定要堅(jiān)持價(jià)值投資的原因,只要不對(duì)糖衣動(dòng)心,自然可以遠(yuǎn)離炮彈。
關(guān)鍵詞: 藍(lán)籌股 短期利益 投資者 穩(wěn)健型投資者
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