國(guó)家發(fā)改委、工信部發(fā)布關(guān)于推動(dòng)原料藥產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案的通知。

通知提出八項(xiàng)主要任務(wù)：推動(dòng)生產(chǎn)技術(shù)創(chuàng)新升級(jí)、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)集中集聚發(fā)展、推動(dòng)重大裝備攻關(guān)突破、推動(dòng)關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)分工協(xié)作、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)高水平開放合作。

目標(biāo)到2025年，開發(fā)一批高附加值高成長(zhǎng)性品種，突破一批綠色低碳技術(shù)裝備，培育一批有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的領(lǐng)軍企業(yè)，打造一批有全球影響力的產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)和生產(chǎn)基地。原料藥產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展和先進(jìn)制造水平大幅提升，綠色低碳發(fā)展能力明顯提高，供給體系韌性顯著增強(qiáng)，為醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供堅(jiān)強(qiáng)支撐，為國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)合作鍛造特色長(zhǎng)板。

三因素拖累板塊前三季表現(xiàn) Q4有望迎來戴維斯雙擊

從業(yè)績(jī)來看，原料藥板塊此前表現(xiàn)不盡人意。受多方因素影響，Q1-Q3毛利率、扣非歸母凈利潤(rùn)同比下滑。綜合機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)，原因主要有三點(diǎn)：

第一，去年同期基數(shù)較高，以及人民幣兌美元匯率走高下，匯兌損失影響;

第二，上游原材料漲價(jià)，給企業(yè)帶來較大成本壓力，同時(shí)提價(jià)有所滯后;

第三，“限電限產(chǎn)”、“能耗雙控”等經(jīng)濟(jì)環(huán)保政策影響下，部分公司生產(chǎn)排產(chǎn)受到影響。

不過，東吳證券、國(guó)海證券分析師均指出，原料藥生產(chǎn)的環(huán)保綠色化和自動(dòng)化水平已處于較高水平，能耗較傳統(tǒng)制造企業(yè)相對(duì)較低，且相關(guān)能耗成本占生產(chǎn)成本比例較小。

另一方面，中長(zhǎng)期維度下，能耗雙控政策實(shí)際上利好環(huán)?？刂瞥錾?、精細(xì)化管理水平高的頭部企業(yè)，清理行業(yè)低效產(chǎn)能，有利于提升原料藥行業(yè)戰(zhàn)略地位。

再疊加今日的兩部門發(fā)文推動(dòng)培育有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的領(lǐng)軍企業(yè)，頭部廠商有望迎來雙重利好。

從行業(yè)發(fā)展來說，原料藥產(chǎn)業(yè)是我國(guó)醫(yī)藥新制造的核心方向之一，機(jī)構(gòu)看好其自身升級(jí)與承接全球產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移的雙重成長(zhǎng)性。

同時(shí)，原料藥向更高端化創(chuàng)新藥CDMO迭代發(fā)展的邏輯清晰，護(hù)城河不斷提高，從周期性行業(yè)向成長(zhǎng)性行業(yè)過渡;且新一輪產(chǎn)能陸續(xù)落地，開始集中貢獻(xiàn)利潤(rùn)。

國(guó)海證券上述報(bào)告認(rèn)為，年內(nèi)原料藥行業(yè)有望迎來戴維斯雙擊。建議關(guān)注原料藥新制造升級(jí)(CDMO)邏輯的相關(guān)標(biāo)的，如普洛藥業(yè)、九洲藥業(yè)、天宇股份、美諾華、奧翔藥業(yè)等。

中信建投補(bǔ)充，原料藥板塊長(zhǎng)期處于調(diào)整狀態(tài)，2022年看好特色原料藥板塊股價(jià)表現(xiàn)。另外，醫(yī)藥板塊高成長(zhǎng)性仍將是明年市場(chǎng)投資的主要方向之一，Q4將是布局的最佳時(shí)間點(diǎn)。

關(guān)鍵詞： 原料藥產(chǎn)業(yè) 板塊表現(xiàn) 生產(chǎn)基地 戴維斯雙擊