據Wind數(shù)據統(tǒng)計，至10月31日，A股除了中芯國際外，其余4528家上市公司的三季報成績單均已出爐。整體來看，逾八成個股今年前三季度的歸屬凈利潤為盈利。不過，北京商報記者通過統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，不少公司的業(yè)績暗藏“貓膩”，有222股今年前三季度的扣非后凈利潤為虧損，其中出售資產、政府補助成了“扮靚”業(yè)績背后的推手。經統(tǒng)計，222股中，有90股今年前三季度拿到的政府補助占當期非經常性損益的比例超五成。

222股靠非經常性損益扭虧

據Wind數(shù)據統(tǒng)計，兩市共有3919股在今年前三季度實現(xiàn)的歸屬凈利潤為盈利狀態(tài)，占已披露三季報上市公司的比例約86.53%。

具體來看，有62股今年前三季度的歸屬凈利潤超百億元，其中中國銀行、農業(yè)銀行、建設銀行、工商銀行前三季度的歸屬凈利潤更是超千億元。

從歸屬凈利潤同比增幅來看，今年前三季度歸屬凈利潤盈利的3919股中，錦雞股份、和邦生物、昊華能源等99股的歸屬凈利潤同比增幅超10倍，湖北宜化、熱景生物、亞鉀國際、金瑞礦業(yè)、國科微、黑貓股份、康躍科技等7股今年前三季度實現(xiàn)的歸屬凈利潤增幅同比超百倍。

不過，北京商報記者注意到，以單只個股來看，有不少企業(yè)的實際盈利能力并不強。據Wind數(shù)據統(tǒng)計，有222股雖然在今年前三季度的歸屬凈利潤為盈利，但扣非后凈利潤卻為負值。也就是說，這222股靠非經常性損益扭虧。

上述222股中，有32股今年前三季度的扣非后凈利潤虧損數(shù)額在億元以上，包括天齊鋰業(yè)、南寧糖業(yè)、步步高、景峰醫(yī)藥、太安堂等個股在內，扣非后凈利潤虧損最多的是*ST云城。

財務數(shù)據顯示，*ST云城今年前三季度實現(xiàn)的歸屬凈利潤約1.39億元，同比增長113.35%，對應的扣非后凈利潤則巨虧約15.3億元。Wind數(shù)據顯示，*ST云城今年前三季度的非經常性損益金額約16.69億元。

*ST云城扭虧手段主要靠處置資產。數(shù)據顯示，今年前三季度*ST云城非經常性損益項下非流動性資產處置損益的金額約18.13億元，主要為轉讓子公司實現(xiàn)的投資收益。針對公司相關問題，北京商報記者致電*ST云城董秘辦公室進行采訪，不過對方電話并未有人接聽。

Wind數(shù)據顯示，華電國際、國電電力、*ST節(jié)能、*ST新光也同樣靠非經常性損益扭虧，華電國際、國電電力、*ST節(jié)能、*ST新光前三季度的非經常性損益數(shù)額分別約25.77億元、25.74億元、19.97億元、12.88億元。

在投融資專家許小恒看來，非經常性損益是指公司發(fā)生的與經營業(yè)務無直接關系，以及雖與經營業(yè)務相關，但由于其性質、金額或發(fā)生頻率，影響了真實、公允地反映公司正常盈利能力的各項收入、支出。如果非經常性損益在上市公司歸屬凈利潤中占據相當比例，這種“扮靚”財報的手段，會干擾投資者對上市公司真實盈利能力的判斷。

獨立經濟學家王赤坤認為，投資者需警惕依靠非經常性損益扭虧的公司，避免被表象誤導。

90股政府補助占比超五成

靠非經常性損益扭虧的222股中，除了靠出售資產等方式扭虧的公司外，還有不少公司主要依靠政府補助。

據Wind數(shù)據顯示，三棵樹、東方日升、華燦光電、滬硅產業(yè)、宇通客車、德邦股份等17股今年前三季度拿到的政府補助金額均超億元。其中江淮汽車前三季度拿到的政府補助金額最多，約6.56億元。

財經評論員張雪峰認為，在一些特定的行業(yè)，例如新能源、芯片等領域，政府對這些行業(yè)進行補貼是可以理解的。這些行業(yè)在短期內需要投入大量資金，但難以在短期取得收益，是需要進行長期大量投入才能產生直接經濟效益的。

許小恒指出，是否靠“吃”政府補助撐業(yè)績，還是要看政府補助占當期非經常性損益的比例多少。經Wind數(shù)據統(tǒng)計，222股中，艾迪藥業(yè)、香飄飄、加加食品、江淮汽車、藥易購等90股計入今年前三季度的政府補助占非經常性損益金額的比例在50%以上。

而數(shù)據顯示，2019年、2020年江淮汽車的歸屬凈利潤分別為1.06億元、1.43億元，該公司2019年、2020年的扣非后凈利潤則分別為虧損約9.78億元、虧損約17.19億元。2019年、2020年江淮汽車分別拿到約11.17億元、13.03億元的政府補助，分別占各期非經常性損益金額的比例約103.04%、69.98%。

另外，中自科技、英搏爾、香雪制藥等35股今年前三季度的政府補助占到當期非經常性損益金額的比例在100%以上。三暉電氣、塞力醫(yī)療、延華智能今年前三季度的政府補助占到當期非經常性損益金額的比例則分別約392%、283%、209%。

“作為投資者，不僅僅要關心企業(yè)盈利狀況和企業(yè)獲得補貼狀況，還要關心企業(yè)獲得補貼是獎勵性、返還性還是救濟性的，是長期的還是臨時的，更要關心企業(yè)發(fā)展預期和自身經營狀況。雖說一些具有前景的項目臨時性盈利并不樂觀，但只要項目前景看好，研發(fā)成功，市場發(fā)展同樣可期”，王赤坤如是說。

張雪峰則認為，對于個人投資者而言，不宜投入過多資金在這些需要靠政府補貼才能實現(xiàn)扭虧的公司身上。

許小恒表示，無論何種原因，上市公司都應該逐漸減少對政府補助的依賴，把提升自主盈利能力放在首位，而不是靠政府補助維持公司的發(fā)展。

需要注意的是，今年前三季度靠非經常性損益扭虧的個股中，愛麗家居、開普云、艾迪藥業(yè)、三生國建、仕佳光子等12股為2020年以來上市的股票，盈建科、藥易購、中自科技3股均系今年上市的股票，其中中自科技“股齡”最小，于今年10月22日剛實現(xiàn)A股上市。

關鍵詞： 上市公司 三季報 非經常性損益 凈利潤增長