新股發(fā)行絕對(duì)價(jià)格過(guò)高，可能會(huì)讓中簽的投資者獲利頗豐，但對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)的投資者而言可能并非好事，本欄認(rèn)為新股發(fā)行還是應(yīng)該定在一個(gè)比較合適的價(jià)格區(qū)間，例如5-50元之間，高凈值公司可以通過(guò)降低面值來(lái)降低股價(jià)。

本欄先提出一個(gè)問(wèn)題，是讓1萬(wàn)人每人賺1萬(wàn)元好?還是讓1000人每人賺10萬(wàn)元好?如果一個(gè)絕對(duì)價(jià)格很高的新股發(fā)行，每一個(gè)中簽號(hào)碼可能帶來(lái)10萬(wàn)元的利潤(rùn)，但如果把它的股份拆細(xì)成原本的10倍，發(fā)行價(jià)格變成原本的1/10，那么就能有10倍的中簽號(hào)碼，每個(gè)號(hào)碼的理論利潤(rùn)水平變?yōu)樵镜?/10，兩個(gè)方案哪個(gè)更好?

打新政策規(guī)定，投資者不必足額繳款，中簽后只需要按照中簽金額交錢，還得有股票市值作為打新基礎(chǔ)，這顯然是管理層對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)投資者的關(guān)愛(ài)，希望通過(guò)打新適度補(bǔ)貼一下二級(jí)市場(chǎng)投資者。但是如果一只新股的發(fā)行價(jià)格太高，勢(shì)必就會(huì)降低發(fā)行數(shù)量，這樣打新的中簽率就會(huì)大幅下降，投資者中簽的難度大幅提升，最后雖然成全了極少數(shù)的幸運(yùn)兒，但是卻失去了補(bǔ)貼廣大投資者的效果。

在本欄看來(lái)，新股發(fā)行的最佳狀態(tài)就是按照比例配售，或者把中簽數(shù)量從每簽500股或者1000股改變?yōu)槊亢?股，這樣才能盡可能惠及更多投資者，做到“雨露均沾”。

如果不能改變這樣的發(fā)行方式，也可以退而求其次，就是控制新股發(fā)行絕對(duì)價(jià)格不能太高，從而增加中簽數(shù)量，降低每簽利潤(rùn)，如果說(shuō)上市公司的注冊(cè)資本不能亂動(dòng)，那么每股的面值可以做出適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。例如292元發(fā)行的新股，發(fā)行價(jià)改為29.2元行不行?每股的面值不是1元，而是0.1元。事實(shí)上紫金礦業(yè)的股票面值就是0.1元，所以按照0.1元面值發(fā)行新股并非不可能。

在本欄看來(lái)，新股發(fā)行價(jià)格鎖定在5-50元之間比較合適，可以比較溫和地和二級(jí)市場(chǎng)接軌，292元發(fā)行的新股，上市后股價(jià)很可能會(huì)向1000元靠攏，過(guò)去百元股就已經(jīng)是超高股價(jià)的代表?，F(xiàn)在動(dòng)不動(dòng)就來(lái)了千元股，如果292元發(fā)行的新股真的開(kāi)盤定價(jià)到1000元，那么這一簽的利潤(rùn)將超過(guò)35萬(wàn)元，但想要讓中簽的投資者順利兌現(xiàn)這35萬(wàn)元的打新收益，就意味著必須要有二級(jí)市場(chǎng)的投資者以絕對(duì)的高價(jià)買入。本欄并非認(rèn)為絕對(duì)的高股價(jià)就沒(méi)有投資價(jià)值，但對(duì)于新股而言，確實(shí)絕對(duì)的高股價(jià)意味著較高的投資風(fēng)險(xiǎn)，畢竟老股里能像茅臺(tái)一樣股價(jià)穩(wěn)定維持在絕對(duì)高位的并不多，更別說(shuō)剛剛上市的新股了。

所以本欄說(shuō)，新股發(fā)行的絕對(duì)價(jià)格不宜過(guò)高，新股的利潤(rùn)也應(yīng)該讓更多投資者分享，而非只是照顧少數(shù)的幸運(yùn)兒，如果投資者真的想通過(guò)這種幸運(yùn)獲利，可以考慮購(gòu)買彩票，但打新利潤(rùn)還是應(yīng)該讓更多投資者獲得補(bǔ)貼，畢竟大多數(shù)投資者在股市投資的過(guò)程中還是虧損的，給他們適度地補(bǔ)貼也是合情合理的。

關(guān)鍵詞： 新股發(fā)行 價(jià)格 利潤(rùn)水平 投資者