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新股發(fā)行價(jià)格過(guò)高 這絕對(duì)不是件好事
2021-08-03 08:37:02來(lái)源: 北京商報(bào)

新股發(fā)行絕對(duì)價(jià)格過(guò)高,可能會(huì)讓中簽的投資者獲利頗豐,但對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)的投資者而言可能并非好事,本欄認(rèn)為新股發(fā)行還是應(yīng)該定在一個(gè)比較合適的價(jià)格區(qū)間,例如5-50元之間,高凈值公司可以通過(guò)降低面值來(lái)降低股價(jià)。

本欄先提出一個(gè)問(wèn)題,是讓1萬(wàn)人每人賺1萬(wàn)元好?還是讓1000人每人賺10萬(wàn)元好?如果一個(gè)絕對(duì)價(jià)格很高的新股發(fā)行,每一個(gè)中簽號(hào)碼可能帶來(lái)10萬(wàn)元的利潤(rùn),但如果把它的股份拆細(xì)成原本的10倍,發(fā)行價(jià)格變成原本的1/10,那么就能有10倍的中簽號(hào)碼,每個(gè)號(hào)碼的理論利潤(rùn)水平變?yōu)樵镜?/10,兩個(gè)方案哪個(gè)更好?

打新政策規(guī)定,投資者不必足額繳款,中簽后只需要按照中簽金額交錢,還得有股票市值作為打新基礎(chǔ),這顯然是管理層對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)投資者的關(guān)愛(ài),希望通過(guò)打新適度補(bǔ)貼一下二級(jí)市場(chǎng)投資者。但是如果一只新股的發(fā)行價(jià)格太高,勢(shì)必就會(huì)降低發(fā)行數(shù)量,這樣打新的中簽率就會(huì)大幅下降,投資者中簽的難度大幅提升,最后雖然成全了極少數(shù)的幸運(yùn)兒,但是卻失去了補(bǔ)貼廣大投資者的效果。

在本欄看來(lái),新股發(fā)行的最佳狀態(tài)就是按照比例配售,或者把中簽數(shù)量從每簽500股或者1000股改變?yōu)槊亢?股,這樣才能盡可能惠及更多投資者,做到“雨露均沾”。

如果不能改變這樣的發(fā)行方式,也可以退而求其次,就是控制新股發(fā)行絕對(duì)價(jià)格不能太高,從而增加中簽數(shù)量,降低每簽利潤(rùn),如果說(shuō)上市公司的注冊(cè)資本不能亂動(dòng),那么每股的面值可以做出適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。例如292元發(fā)行的新股,發(fā)行價(jià)改為29.2元行不行?每股的面值不是1元,而是0.1元。事實(shí)上紫金礦業(yè)的股票面值就是0.1元,所以按照0.1元面值發(fā)行新股并非不可能。

在本欄看來(lái),新股發(fā)行價(jià)格鎖定在5-50元之間比較合適,可以比較溫和地和二級(jí)市場(chǎng)接軌,292元發(fā)行的新股,上市后股價(jià)很可能會(huì)向1000元靠攏,過(guò)去百元股就已經(jīng)是超高股價(jià)的代表?,F(xiàn)在動(dòng)不動(dòng)就來(lái)了千元股,如果292元發(fā)行的新股真的開(kāi)盤定價(jià)到1000元,那么這一簽的利潤(rùn)將超過(guò)35萬(wàn)元,但想要讓中簽的投資者順利兌現(xiàn)這35萬(wàn)元的打新收益,就意味著必須要有二級(jí)市場(chǎng)的投資者以絕對(duì)的高價(jià)買入。本欄并非認(rèn)為絕對(duì)的高股價(jià)就沒(méi)有投資價(jià)值,但對(duì)于新股而言,確實(shí)絕對(duì)的高股價(jià)意味著較高的投資風(fēng)險(xiǎn),畢竟老股里能像茅臺(tái)一樣股價(jià)穩(wěn)定維持在絕對(duì)高位的并不多,更別說(shuō)剛剛上市的新股了。

所以本欄說(shuō),新股發(fā)行的絕對(duì)價(jià)格不宜過(guò)高,新股的利潤(rùn)也應(yīng)該讓更多投資者分享,而非只是照顧少數(shù)的幸運(yùn)兒,如果投資者真的想通過(guò)這種幸運(yùn)獲利,可以考慮購(gòu)買彩票,但打新利潤(rùn)還是應(yīng)該讓更多投資者獲得補(bǔ)貼,畢竟大多數(shù)投資者在股市投資的過(guò)程中還是虧損的,給他們適度地補(bǔ)貼也是合情合理的。

關(guān)鍵詞: 新股發(fā)行 價(jià)格 利潤(rùn)水平 投資者

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