50ETF2107-p-3.200近兩個交易日最大漲幅超過100倍,賺錢效應爆表。本欄曾說,找到一只大黑馬股票并長期持有從頭拿到尾是很難的,相比之下找到一次指數(shù)上漲或者下跌2%-3%的機會要容易很多,指數(shù)2%的漲跌幅就能引發(fā)期權10倍甚至更高的漲幅,堪比一只大黑馬股票從頭拿到尾,而且只需要一天的時間。所以本欄認為,投資者不要忽視期權的投資機會,但也要注意其中的投資風險,高收益伴隨著高風險,買入虛值期權就要做好本金全損的準備。
7月28日是上海證券交易所上證50ETF個股期權的最后交易日,恰逢7月26日和27日股市大跌,引發(fā)上證50ETF基金價格出現(xiàn)大幅走低,基金代碼510050,這是上證50ETF期權的交割標的,即持有看跌期權的投資者有權利在7月28日下午收盤時按照約定的價格把ETF基金賣給義務方,這種可以賣出ETF基金的權利正是期權的價值。
回到7月26日早間開盤,上證50ETF基金報3.371元,此時50ETF看跌期權主力合約50ETF2107-p-3.300報0.0036,這一串數(shù)字符號的意思就是持有這一期權的投資者,可以在7月28日收盤時,按照3.3元的價格把10000份50ETF基金賣給期權的賣方,這一權利的交易價格為36元。因為此時50ETF基金的報價為3.371元,投資者如果按照3.3元的價格賣出顯然是虧損的,所以這樣的期權被稱為虛值期權,正是這樣的虛值期權,因為大概率最后會變?yōu)閺U紙,又臨近到期,所以價格很便宜,但正是這個小概率的暴跌事件發(fā)生,50ETF基金的價格從3.371元下跌至7月27日收盤時的3.156元,此時投資者如果能夠按照3.3元的價格賣出ETF基金,就變得有利可圖,內(nèi)在價值變?yōu)?440元,于是36元買入的期權也就獲利數(shù)十倍。如果是行權價3.2元的看跌期權,最大漲幅超過了100倍。
那么問題來了,投資者要不要參與這種暴利期權的炒作?本欄認為如果是投機性比較強的投資者,少量資金適度參與還是可以的,畢竟從數(shù)學角度看,這種期權末日輪炒作投入資金不多,全損可以接受,一旦獲利異常豐厚,遠比選擇一只高成長股票持有數(shù)年更加劃算。
雖然也有資金全損的風險,但是選擇高成長股票也不可能做到箭無虛發(fā),買10只高成長股票,也不一定能有一只股價漲幅10倍,而且用數(shù)年的時間去試錯,投資者又有幾個數(shù)年的時間?
所以本欄說,期權的炒作可以適當參與,只要控制好資金投入量,把風險控制在可以接受的程度內(nèi),那么它就是一項可行的投資,不僅僅是個股期權,股指期貨、融資融券等更多的金融衍生品也是值得投資者關注的,畢竟在成熟股市中,金融衍生品的交易量遠遠超過正常股票的交易量,持有股票若干年,是相當寂寞的,除了巴菲特等超級股神,沒有多少人能把這項事業(yè)干好。只要金融衍生品的價值高于交易價格,那么這就也是價值投資,價值投資的核心就是低于價值買入,高于價值賣出,交易的是股票、基金或者一項權利、一筆訂單,原理都是一樣的。
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