A股上市不足3個(gè)月，又要赴港上市，“敏感肌膚第一股”貝泰妮缺錢了嗎?6月16日晚，貝泰妮發(fā)布公告稱，公司擬發(fā)行境外上市外資股(H股)并在香港聯(lián)合交易所有限公司上市。不過，從其營收及現(xiàn)金流來看，缺錢一說似乎不通。

業(yè)內(nèi)人士表示，隨著國內(nèi)化妝品市場賽道擁擠競爭加劇，被詬病依賴單一品牌的貝泰妮急需擴(kuò)充產(chǎn)品品類守住市場份額。無論是自己培育新品牌還是收購現(xiàn)成品牌，都需要大量資金的支持，赴港上市能讓其獲取更多資金。

貝泰妮到底差不差錢

6月16日晚，貝泰妮在公告中表示，公司董事會(huì)授權(quán)公司管理層啟動(dòng)H股上市的前期籌備工作，目前正與相關(guān)中介機(jī)構(gòu)溝通相關(guān)事宜，關(guān)于本次H股上市的具體方案尚未確定。這也意味著貝泰妮不日將赴港上市。

值得一提的是，距離貝泰妮登陸A股市場還不足3個(gè)月時(shí)間。3月25日，貝泰妮在深交所敲鐘上市，成為“敏感肌膚第一股”。當(dāng)日貝泰妮開盤報(bào)176元/股，總市值超700億元，登上A股護(hù)膚企業(yè)市值榜首，成為彼時(shí)中國化妝品行業(yè)市值最高的企業(yè)。

不僅如此，就在貝泰妮上市后的第28天(4月22日)盤中之時(shí)，其市值首次突破了1000億元，成為A股首個(gè)千億市值的美妝公司。截至今日盤中，貝泰妮市值為1071億元。

在登陸A股市場不足3個(gè)月的時(shí)間后，貝泰妮再次啟動(dòng)上市，難道是缺錢了嗎?

無論是從其分紅表現(xiàn)還是營收數(shù)據(jù)來看，貝泰妮囊中并不羞澀。數(shù)據(jù)顯示，上市前夕，貝泰妮對(duì)股東進(jìn)行了大額分紅。2018-2020年上半年期間，貝泰妮已累計(jì)向股東分紅3.2億元。其中，2018年分紅1.2億元、2019年分紅1億元、2020年上半年分紅1億元，分別占當(dāng)期公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤的46.15%、24.39%、62.5%。

此外，A股上市后貝泰妮募集金額達(dá)15.34億元，其中3億元用于補(bǔ)充營運(yùn)資金。而其在2017-2019年期間，貝泰妮經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額分別為2.02億元、1.02億元、5.15億元。

從業(yè)績來看，貝泰妮2017-2019年?duì)I業(yè)收入分別為7.98億元、12.4億元、19.44億元，凈利潤分別為1.55億元、2.63億元、4.13億元。

從數(shù)據(jù)來看，貝泰妮顯然不缺錢，那為何又要港股上市?貝泰妮相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，本次H股上市是根據(jù)貝泰妮發(fā)展戰(zhàn)略及運(yùn)營需要，將進(jìn)一步提高公司的資本實(shí)力和綜合競爭力。同時(shí)在H股上市有助于提升貝泰妮和薇諾娜品牌的海外知名度。通過“A+H”的方式穩(wěn)定股權(quán)結(jié)構(gòu)。

而在香頌資本董事沈萌看來，時(shí)隔三月再次赴港IPO，上市融資的可能性不大。究其背后原因或更多是為了品牌營銷及滿足投資者需求。

補(bǔ)多品牌短板

其實(shí)，從當(dāng)前A股化妝品賽道來看，貝泰妮雖憑借千億市值占據(jù)龍頭位置，但從多品牌發(fā)展以及生態(tài)布局方面，遠(yuǎn)不及上海家化、珀萊雅等企業(yè)。

截至目前，上海家化品牌陣容的豐富度較高，旗下包括中高端護(hù)膚品牌佰草集、敏感修護(hù)品牌玉澤、男妝品牌高夫以及嬰幼護(hù)膚品牌啟初等。而珀萊雅同樣為多品牌布局企業(yè)。

據(jù)悉，目前珀萊雅旗下共有八個(gè)品牌，包括“珀萊雅”“優(yōu)資萊”“悅芙媞”“韓雅”“貓語玫瑰”“YNM”和“彩棠”等。此外，在營收方面，薇諾娜不足20億元的營收同樣不足以與上海家化及珀萊雅等品牌相抗衡。

除老牌化妝品企業(yè)的競爭外，新興品牌的涌入同樣讓化妝品市場賽道變得擁擠，譬如完美日記的異軍突起以及花西子、紐西之謎等品牌的崛起，都或多或少讓貝泰妮感到了危機(jī)。

賽道擁擠競爭加劇的同時(shí)，貝泰妮一直被業(yè)界詬病對(duì)單一品牌依賴程度較高。數(shù)據(jù)顯示，從2017年到2020年上半年，薇諾娜品牌在貝泰妮中的營收占比超過99%。顯然，在多品牌布局方面，只有薇諾娜的貝泰妮顯得單薄。

深圳市思其晟公司CEO伍岱麒表示，在護(hù)膚品領(lǐng)域，貝泰妮所面臨的挑戰(zhàn)是品類的單一性，雖然在敏感性肌膚護(hù)理領(lǐng)域獲得成功，但要成就大品牌，需要進(jìn)行產(chǎn)品線的更好布局。從其發(fā)展來看，借助原來的研發(fā)實(shí)力，以全新品牌進(jìn)入新領(lǐng)域并且利用資本市場獲得的資源，加大投入，完善其產(chǎn)品線布局，能獲得更好的發(fā)展。

對(duì)于貝泰妮而言，要做的遠(yuǎn)不是“敏感肌第一股”。在今年5月舉行的2021中國化妝品趨勢(shì)大會(huì)上，對(duì)于過度依賴薇諾娜的質(zhì)疑，貝泰妮董事長郭振宇曾對(duì)北京商報(bào)記者表示，雖然貝泰妮以薇諾娜立足，但對(duì)貝泰妮而言，遠(yuǎn)不止薇諾娜，貝泰妮要走的是多品牌路線，不斷做大做強(qiáng)。

同樣，貝泰妮相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，貝泰妮選擇在H股上市，有助于公司借助海外市場融資迅速完成多品牌生態(tài)圈布局，同時(shí)公司也考慮嘗試通過并購國內(nèi)外品牌以豐滿品牌矩陣，進(jìn)行皮膚健康生態(tài)全產(chǎn)業(yè)布局。

業(yè)內(nèi)人士表示，貝泰妮想要做大的心思不言而喻。此番赴港上市，雖然融資能力不及A股，但就貝泰妮多品牌生態(tài)布局戰(zhàn)略而言，A+H股能夠讓其在今后的布局中有充足的資金。同時(shí)在搭建海外市場層面以及品牌知名度的塑造上也有著一定的積極影響。

關(guān)鍵詞： 護(hù)膚企業(yè) A股上市 赴港籌錢 敏感肌