“押注房?jī)r(jià)永遠(yuǎn)不會(huì)下跌的人最終會(huì)付出沉重代價(jià)”“天上不會(huì)掉餡餅，宣揚(yáng)‘保本高收益’就是金融詐騙”……6月10日，在第十三屆陸家嘴論壇上，針對(duì)金融衍生品投資風(fēng)險(xiǎn)、警惕各種變換花樣的“龐氏騙局”、銀行不良資產(chǎn)處置等熱點(diǎn)話題，中國(guó)人民銀行黨委書記、中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹清“金句”頻出。“金句”背后不僅釋放了嚴(yán)整金融秩序的信號(hào)，也傳遞出監(jiān)管打擊市場(chǎng)亂象、保護(hù)投資者的決心。

普通投資者參與金融衍生品投資無(wú)異于變相賭博

當(dāng)前，金融市場(chǎng)目前仍然存在大量名為“私募”實(shí)為“公募”的各類產(chǎn)品。過(guò)往的非法集資案件，許多實(shí)質(zhì)上屬于非法公開發(fā)行證券。郭樹清介紹稱，這些產(chǎn)品參與投資的人數(shù)都突破200人的限制，發(fā)行對(duì)象實(shí)際上面向不特定的投資者，對(duì)市場(chǎng)、社會(huì)和人民群眾造成嚴(yán)重?fù)p害。一旦發(fā)現(xiàn)“假私募、真公募”，應(yīng)依法予以嚴(yán)懲，并按欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假或虛假披露追究發(fā)行人等相關(guān)方的法律責(zé)任。

談及金融衍生品投資可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)。郭樹清直言，在前期發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的金融衍生品案例中，有大量個(gè)人投資者參與投資。但從成熟金融市場(chǎng)看，參與金融衍生品投資的主要是機(jī)構(gòu)投資者，非常不適合個(gè)人投資理財(cái)。

個(gè)人投資者在金融衍生品投資領(lǐng)域“翻車”的案例不在少數(shù)，去年4月，國(guó)際原油價(jià)格迎來(lái)史詩(shī)級(jí)暴跌，WTI原油期貨5月結(jié)算價(jià)格首次跌至負(fù)值，國(guó)際油價(jià)波動(dòng)也將風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)部分投資者出現(xiàn)大幅虧損。

“那些炒作外匯、黃金及其他商品期貨的人很難有機(jī)會(huì)發(fā)家致富，正像押注房?jī)r(jià)永遠(yuǎn)不會(huì)下跌的人最終會(huì)付出沉重代價(jià)一樣。”郭樹清認(rèn)為，“受不可控制甚至不可預(yù)測(cè)的多種因素影響，金融衍生品價(jià)格波動(dòng)很大，對(duì)投資者的專業(yè)水平和風(fēng)險(xiǎn)承受能力具有很高要求。普通個(gè)人投資者參與其中，無(wú)異于變相賭博，損失的結(jié)果早已注定。

看懂研究院高級(jí)研究員卜振興對(duì)北京商報(bào)記者分析稱，堅(jiān)決禁止名私實(shí)公的產(chǎn)品，因?yàn)榇祟惍a(chǎn)品違反了投資者適當(dāng)性管理的要求，一旦爆發(fā)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)引發(fā)嚴(yán)重的不良影響;嚴(yán)格控制個(gè)人投資者參與衍生品的炒作，正是出于保護(hù)個(gè)人投資者的要求，機(jī)構(gòu)在運(yùn)用衍生品工具時(shí)，也首先是出于風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的目的，避免嚴(yán)重的投機(jī)套利行為。

時(shí)刻警惕各種“龐氏騙局”

對(duì)于投資領(lǐng)域其他可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，郭樹清一一作了介紹，他提醒投資者應(yīng)時(shí)刻警惕各種變換花樣的“龐氏騙局”，苦口婆心提醒投資者注意“躲坑”。

“當(dāng)下，各種以高息回報(bào)為誘餌，打著所謂的金融科技、互聯(lián)網(wǎng)金融等旗號(hào)的騙局層出不窮，其實(shí)質(zhì)都是擊鼓傳花式的非法集資活動(dòng)。”郭樹清說(shuō)道。“大家一定要牢記，天上不會(huì)掉餡餅，宣揚(yáng)‘保本保收益’就是金融詐騙。要自覺(jué)提高警惕，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)和識(shí)別能力，遠(yuǎn)離各類非法金融活動(dòng)。”郭樹清強(qiáng)調(diào)。

在卜振興看來(lái)，防范“龐氏騙局”，高收益伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，個(gè)人投資者經(jīng)常被高收益產(chǎn)品忽悠，很大程度上就是銷售機(jī)構(gòu)在宣傳的時(shí)候刻意夸大產(chǎn)品收益而隱蔽風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致投資者在購(gòu)買了這類產(chǎn)品的時(shí)候，完全不能承受相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。監(jiān)管此次發(fā)聲就是要加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理，加強(qiáng)產(chǎn)品信息披露，讓買者自負(fù)賣者盡責(zé)。

應(yīng)對(duì)不良資產(chǎn)反彈、嚴(yán)防影子銀行死灰復(fù)燃

除了勸說(shuō)投資者理性投資之外，郭樹清還釋放了下一步金融業(yè)嚴(yán)監(jiān)管的思路。在應(yīng)對(duì)不良資產(chǎn)反彈層面，郭樹清直言，為受疫情影響的中小微企業(yè)貸款本息實(shí)施延期，預(yù)計(jì)將有一定比例最終劣變?yōu)椴涣肌Ｒ恍┑胤椒康禺a(chǎn)泡沫化金融化傾向嚴(yán)重，相當(dāng)數(shù)量的政府融資平臺(tái)償債壓力很大，部分大中型企業(yè)債務(wù)違約比例上升，加劇了銀行機(jī)構(gòu)的信用風(fēng)險(xiǎn)。部分中小金融機(jī)構(gòu)面臨的形勢(shì)更為嚴(yán)峻。

來(lái)自銀保監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，2021年一季度銀行業(yè)處置不良貸款4632億元，超過(guò)去年同期。一季度末，銀行業(yè)不良貸款余額3.6萬(wàn)億元，不良貸款率1.89%，較年初下降0.02個(gè)百分點(diǎn)。“必須督促銀行機(jī)構(gòu)做實(shí)資產(chǎn)分類，加大撥備計(jì)提力度，確保能夠更快更多地處置不良資產(chǎn)。”郭樹清說(shuō)道。

蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心副主任陶金認(rèn)為，2020年面對(duì)疫情，監(jiān)管主動(dòng)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)提前集中處置不良貸款，其中的一個(gè)重要原因是為當(dāng)時(shí)的寬松信貸政策帶來(lái)的未來(lái)潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)防和騰挪空間。但由于前期集中的處置，存量的壓力至少不會(huì)在今年爆發(fā)，而是呈現(xiàn)未來(lái)兩年平均分布的特點(diǎn)，這也意味著明后年的處置壓力不會(huì)小。

除此之外，郭樹清指出，需嚴(yán)密防范影子銀行死灰復(fù)燃。他表示，我國(guó)高風(fēng)險(xiǎn)影子銀行與國(guó)外不同，具有典型的“體系內(nèi)”和“類信貸”特征。經(jīng)過(guò)整治后，我國(guó)影子銀行規(guī)模已較歷史峰值壓降20萬(wàn)億元，但存量規(guī)模依然較大，稍有不慎就極易反彈回潮。要防止金融機(jī)構(gòu)再次通過(guò)交叉性金融產(chǎn)品無(wú)序加杠桿，對(duì)各種“類信貸”新花樣必須遏制在初期階段。要認(rèn)真落實(shí)資管新規(guī)，確保存量資管產(chǎn)品整治任務(wù)順利完成。

關(guān)鍵詞： 投資者 趁機(jī)炒作 房?jī)r(jià) 金融詐騙