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A股市場業(yè)績喜人 偏債混合成為最抗跌神器
2021-05-19 09:11:33來源: 北京商報(bào)

今年春節(jié)假期后,A股市場在一片歡呼聲中開盤,但3個(gè)月過去后,高點(diǎn)仍在開年第一天。公開數(shù)據(jù)顯示,截至5月18日收盤,A股三大股指近3個(gè)月均呈跌勢。受此影響,公募主動(dòng)權(quán)益類基金的凈值表現(xiàn)也普遍不佳且分化嚴(yán)重,首尾相差近49個(gè)百分點(diǎn)。此外,從細(xì)分類型產(chǎn)品的平均業(yè)績表現(xiàn)看,偏債混合型基金在本輪下跌中顯示出了較為抗跌的能力。

受市場整體下跌以及此前抱團(tuán)的核心資產(chǎn)股價(jià)驟降影響,公募主動(dòng)權(quán)益類基金近3個(gè)月的業(yè)績表現(xiàn)也普遍走低。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示,自2月18日至5月17日期間,可納入統(tǒng)計(jì)的包括普通股票型、偏股混合型、靈活配置型、平衡混合型和偏債混合型在內(nèi)的5146只主動(dòng)權(quán)益類基金(份額分開計(jì)算,下同)中,近3個(gè)月凈值增長率告負(fù)的產(chǎn)品多達(dá)4432只,占到總數(shù)量的86.13%。

其中,泰達(dá)宏利品牌升級(jí)混合C以-24.66%的凈值增長率排在末位,泰達(dá)宏利品牌升級(jí)混合A、蜂巢卓睿混合C的凈值也分別下跌24.6%和24.46%,排在倒數(shù)第二位和第三位。除這3只產(chǎn)品外,銀河龍頭股票、中銀健康生活混合、上投摩根慧見兩年持有混合等43只基金近3個(gè)月的凈值增長率跌幅均超20%。

究其原因,北京商報(bào)記者查詢發(fā)現(xiàn),部分基金在今年一季度重倉了多只熱門行業(yè)龍頭股,即所謂的“核心資產(chǎn)”。然而,春節(jié)假期后,A股多數(shù)公募抱團(tuán)的核心資產(chǎn)股價(jià)遭遇重挫,也使得相關(guān)基金凈值大跌。

以上述提及的泰達(dá)宏利品牌升級(jí)混合為例,截至一季度末,該基金的前三大重倉股萬華化學(xué)、貴州茅臺(tái)和中國中免,分別為化工板塊、白酒板塊和旅游板塊的龍頭股。但自春節(jié)假期后,截至5月17日,3只個(gè)股悉數(shù)下跌。其中,萬華化學(xué)自2月18日創(chuàng)下股價(jià)新高后,區(qū)間跌幅高達(dá)22.4%,同期,貴州茅臺(tái)和中國中免同樣大跌20.88%和17.65%。此外,該基金的第四大重倉股星宇股份的區(qū)間跌幅也超過10%。

不過,“路遙知馬力”,震蕩下跌的市場使多數(shù)基金凈值大跌的同時(shí),也令部分產(chǎn)品“秀出肌肉”,同時(shí),還進(jìn)一步拉大了主動(dòng)權(quán)益類基金業(yè)績之間的分化。

具體來看,一些堅(jiān)守“低估值”理念的主動(dòng)權(quán)益類基金在“萬馬齊喑”的背景下脫穎而出。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示,截至5月17日,近3個(gè)月以來,廣發(fā)價(jià)值領(lǐng)先混合凈值增長率達(dá)到24.33%,高居榜首,且超過排名第二的前海開源滬港深核心資源混合A近5.9個(gè)百分點(diǎn),后者的區(qū)間凈值增長率約為18.43%。此外,金元順安元啟靈活配置混合、廣發(fā)多因子混合等14只基金的凈值增長率也超過10%。

值得一提的是,對(duì)比前述數(shù)據(jù)可以看出,近3個(gè)月公募主動(dòng)權(quán)益類基金的業(yè)績首尾相差已近49個(gè)百分點(diǎn)。而為何會(huì)出現(xiàn)如此明顯的業(yè)績分化?

財(cái)經(jīng)評(píng)論員郭施亮指出,公募基金業(yè)績分化,很大程度上反映出不同基金產(chǎn)品之間資產(chǎn)配置能力的差異。對(duì)于之前集中抱團(tuán)白馬龍頭股的產(chǎn)品,可能會(huì)在近期出現(xiàn)一定程度的凈值下降。但對(duì)于此前多元化布局優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)或者醫(yī)療等成長優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的基金而言,則可能會(huì)在近期凈值回升更快。

滬上一位市場分析人士也表示,近期主動(dòng)權(quán)益類基金業(yè)績分化,主要在于當(dāng)前市場處于交易通脹預(yù)期階段,提前布局煤炭、鋼鐵等周期品種的公募會(huì)獲得相對(duì)更好的收益,例如廣發(fā)價(jià)值領(lǐng)先混合就提前布局了大量煤炭股。

此外,若從細(xì)分類型的角度看,也有一類產(chǎn)品在近期震蕩調(diào)整的市場中展現(xiàn)了較強(qiáng)的抗跌能力。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示,近3個(gè)月偏債混合型基金憑借-1.07%的平均收益率跑贏其他主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品。相較之下,偏股混合、普通股票、靈活配置混合、平衡混合各類型的平均收益率則均虧損5%以上,分別約為-8.94%、-8.31%、-5.71%和-5.57%。

前述市場分析人士坦言,偏債混合型基金抗跌的核心原因是該類基金的權(quán)益?zhèn)}位普遍較低。同時(shí),近兩個(gè)月債市因?yàn)榱鲃?dòng)性超預(yù)期寬松,短端收益率下行較多,所以債券端也獲得了不少資本利得的收入,導(dǎo)致基金平均收益率相對(duì)較佳。

正如該分析人士所說,從五類基金的權(quán)益投資占比情況看,偏債混合型基金較其他四類更低。公開數(shù)據(jù)顯示,截至今年一季度末,偏債混合型基金股票市值占基金資產(chǎn)總值比平均約為17.77%,而同期普通股票型、偏股混合型、靈活配置混合型和平衡混合型基金的平均值則分別約為86.49%、82.24%、59.62%和47.18%。

而在盈米基金研究院研究總監(jiān)鄒卓宇看來,偏債混合基金由于配置債券資產(chǎn)的比例較高,而債券資產(chǎn)的波動(dòng)大幅低于權(quán)益資產(chǎn),且與權(quán)益資產(chǎn)的相關(guān)性較低,因而在權(quán)益市場下跌行情中,偏債混合類基金整體表現(xiàn)得更抗跌。“當(dāng)然偏債混合基金在權(quán)益市場上漲行情中的漲幅更小,長期收益也會(huì)低于權(quán)益類基金,建議投資者結(jié)合自身情況和收益風(fēng)險(xiǎn)偏好來選擇配置哪一類型的基金。”

關(guān)鍵詞: A股市場 業(yè)績 偏債混合 能力

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