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多家上市公司去年現(xiàn)金流改善 五大優(yōu)勢透露潛在價值
2021-04-30 10:18:38來源: 證券日報

現(xiàn)金是企業(yè)生存和發(fā)展的“血液”,光有“利潤這一紙面富貴”而沒有正現(xiàn)金流,企業(yè)將難以高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展,這已是業(yè)內(nèi)共識。

A股公司的財務報表上,有兩個重要指標揭示著經(jīng)營的最終結果,一是凈利潤,二是經(jīng)營性凈現(xiàn)金流。前者是做了多少生意,后者是收回來多少錢。

全球抗疫之下的2020年,現(xiàn)金流對企業(yè)維持自身生存更是有著關鍵作用。那么,A股上市公司2020年的“錢”景究竟如何呢?

TOP50每股現(xiàn)金流凈額均超4元

《證券日報》記者根據(jù)同花順統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),截至4月29日收盤,滬深兩市共有3936家上市公司交出2020年“成績單”。其中,2020年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額實現(xiàn)同比增長的公司有2104家,占比逾五成,表明這些公司的經(jīng)營性現(xiàn)金流有所改善。另外,報告期內(nèi)每股經(jīng)營性活動現(xiàn)金流量凈額在1元及以上的公司有1000家,其運營環(huán)境的改善和經(jīng)營能力的提升得到彰顯。

對此,私募排排網(wǎng)研究員劉寸心在接受《證券日報》記者采訪時表示,現(xiàn)金流是衡量企業(yè)盈利質(zhì)量的重要指標,經(jīng)營現(xiàn)金流可以看出企業(yè)能否有健康的內(nèi)生現(xiàn)金來源。2020年的疫情對于很多企業(yè)都是不小的挑戰(zhàn),因而從現(xiàn)金流來看,在疫情挑戰(zhàn)下,能保持健康的經(jīng)營現(xiàn)金流入、保證現(xiàn)金流的正常再投資以及順利融資的企業(yè)都具備一定的長期投資價值。

“成長為先,現(xiàn)金為王”。金百臨咨詢首席分析師秦洪告訴《證券日報》記者:“股票市場首先強調(diào)的是成長性,在此前提下,現(xiàn)金流充裕的企業(yè)自然更值得關注。經(jīng)營性現(xiàn)金流增長,其實也說明三個問題:一是企業(yè)的經(jīng)營效率,現(xiàn)金流越高,意味著應收賬款周轉(zhuǎn)率等經(jīng)營要素周轉(zhuǎn)快;二是上下游的議價能力。只有議價能力強,技術優(yōu)勢明顯的企業(yè),才可能獲得更高的現(xiàn)金流;三是說明產(chǎn)品的暢銷能力。所以,越是現(xiàn)金流高的公司,越具有較為確定、樂觀的發(fā)展前景。”

記者進一步梳理發(fā)現(xiàn),在2020年凈利潤實現(xiàn)同比增長的公司中,TOP50公司(剔除銀行和非銀金融等行業(yè)的上市公司)的每股經(jīng)營性活動現(xiàn)金流量凈額均在4元以上,彰顯出較好的發(fā)展“錢景”。其中,貴州茅臺、英科醫(yī)療、中紅醫(yī)療、吉比特等4家公司,每股經(jīng)營性動現(xiàn)金流量凈額均超20元,分別為41.13元、24.39元、21.76元和21.33元。

“企業(yè)現(xiàn)金流指標,在投資過程中是很重要的,可以客觀反映企業(yè)的盈利質(zhì)量。例如貴州茅臺,就有著超強的經(jīng)營現(xiàn)金流,反映了公司背后絕佳的商業(yè)模式。”飛旋兄弟投資總經(jīng)理陳旋在接受《證券日報》記者采訪時表示。

從行業(yè)角度來看,上述TOP50公司主要集中在醫(yī)藥生物(13家)、汽車(6家)、輕工制造(5家)、房地產(chǎn)(5家)等四大行業(yè)。由此可見,醫(yī)藥生物行業(yè)不但是成長白馬股的集中地,更是有“錢景”公司聚集處。

對此,森瑞投資研究員田新杰在接受《證券日報》記者采訪時表示,醫(yī)藥行業(yè)作為剛需性行業(yè),在全球有緊縮預期和外部環(huán)境復雜的背景下進可攻退可守,是資金比較好的選擇方向,后續(xù)可多關注非醫(yī)保相關的醫(yī)療服務、消費醫(yī)療等。

TOP50股價表現(xiàn)有韌性 五大優(yōu)勢中蘊含投資價值

俗話說“有錢任性”,在A股市場中,有“錢景”的公司,股價表現(xiàn)也是具有一定的韌性。

今年以來,大盤在沖高回落后,近期一直處于震蕩徘徊中,上證指數(shù)年內(nèi)累計漲幅達0.05%。統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),在上述50家現(xiàn)金流充裕的公司中,今年以來截至4月29日,有28只個股同期跑贏上證指數(shù),占比近六成。其中,魯商發(fā)展、明德生物、卓勝微、極米科技、老鳳祥、金牌廚柜、重慶啤酒等7只個股,年內(nèi)累計漲幅均超20%,分別為71.95%、66.13%、32..3%、31.6%、29.83%、28.85%、26.04%,盡顯強勢。

TOP50公司在自身現(xiàn)金流充裕,彰顯“錢景”的同時,也吸引了各大機構的目光,成為資金熱捧的對象。

統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),在上述50家現(xiàn)金流充裕的公司中,有44家公司2020年年報披露顯示,前十大流通股股東名單中出現(xiàn)社保基金、險資、基金、QFII等機構身影,占比近九成。

與此同時,上述50家“錢景”出眾的公司未來投資機會也普遍受到機構看好。

統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),在上述50只個股中,近30日內(nèi)有36只個股均受到機構給予“買入”或“增持”等看好評級,占比達72.2%。其中,包括貴州茅臺、吉比特、揚農(nóng)化工、萬科A、邁為股份、歐派家居等在內(nèi)的12只個股,均受到10家以上機構的聯(lián)袂看好,后市值得關注。

“一家具備健康現(xiàn)金流的企業(yè),相對于行業(yè)中的其它企業(yè)有較強的抗風險能力,在行業(yè)低谷期更有資本抓住高性價比擴張機會,可以在未來趁經(jīng)濟、行業(yè)周期上行之風順勢發(fā)展壯大。”接受《證券日報》記者采訪的成恩資本董事長王璇表示,

對于現(xiàn)金流充裕的公司后市投資機會,龍贏富澤資產(chǎn)高級研究員宋海躍告訴《證券日報》記者,現(xiàn)金流充裕的公司,很大程度存在著過人之處,通常具有五方面的優(yōu)勢。一是,企業(yè)的經(jīng)營效率高,應收賬款、資金周轉(zhuǎn)率等方面健康,主營業(yè)務穩(wěn)定;二是,產(chǎn)品競爭力強,產(chǎn)業(yè)上下游的議價能力強;三是,說明公司營銷網(wǎng)絡健全,運轉(zhuǎn)良好;四是,保障了公司財務質(zhì)量安全,具有天然的“避雷”屬性;五是,帶來了一定回購、股權激勵等預期。對于此類公司的投資機會,值得投資者密切關注,深入挖掘,研究公司主要業(yè)務和發(fā)展路徑,以及成長邏輯。

關鍵詞: 上市公司 現(xiàn)金流改善

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