12月28日，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在中國(guó)資本市場(chǎng)建立30周年座談會(huì)上表示，加快推進(jìn)投資端改革，壯大理性成熟的中長(zhǎng)期投資力量，不斷拓展市場(chǎng)深度、增強(qiáng)發(fā)展韌性。養(yǎng)老金作為中長(zhǎng)期投資力量的代表，近年來(lái)受到監(jiān)管部門的重點(diǎn)關(guān)注，年內(nèi)監(jiān)管部門多次強(qiáng)調(diào)加快養(yǎng)老金入市步伐。

南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，養(yǎng)老金投資運(yùn)營(yíng)的情況不僅關(guān)系到我國(guó)老百姓的生活質(zhì)量和幸福感，同時(shí)因其規(guī)模龐大，投資期長(zhǎng)，有助于推動(dòng)形成價(jià)值投資的市場(chǎng)氛圍，實(shí)現(xiàn)我國(guó)資本市場(chǎng)的長(zhǎng)足發(fā)展。

推進(jìn)養(yǎng)老金第三支柱建設(shè)

目前，我國(guó)已建立比較健全的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，但不同支柱之間發(fā)展呈現(xiàn)出不均衡狀態(tài)。

從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，養(yǎng)老金第三支柱的個(gè)人養(yǎng)老金作為居民自主積累的養(yǎng)老財(cái)富，是我國(guó)多層次養(yǎng)老金體系中最有發(fā)展?jié)摿Φ囊画h(huán)。

剛剛閉幕不久的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議就提出，要規(guī)范發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)。

“在老齡化大趨勢(shì)下，中國(guó)需要大力發(fā)展養(yǎng)老金融，盤活存量資金，個(gè)人養(yǎng)老保險(xiǎn)可以成為未來(lái)養(yǎng)老金發(fā)展的方向。”田利輝表示，養(yǎng)老目標(biāo)證券投資基金和個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)屬于個(gè)人養(yǎng)老金，其與資本市場(chǎng)是自然銜接、密不可分的。

同時(shí)，他也建議，在加強(qiáng)多層次、多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系與資本市場(chǎng)銜接的過(guò)程中，對(duì)養(yǎng)老金產(chǎn)品的發(fā)行主體和投資策略予以更為嚴(yán)格的監(jiān)管。

中山證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，養(yǎng)老金第三支柱入市，不僅可以為資本市場(chǎng)帶來(lái)大量的增量資金，提供新增流動(dòng)性，同時(shí)還可以提高資本市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者的比重，養(yǎng)老金投資風(fēng)格較為穩(wěn)健，以價(jià)值投資為主，偏好盈利增長(zhǎng)穩(wěn)定、估值合理的績(jī)優(yōu)股，其投資理念將會(huì)影響A股市場(chǎng)，使績(jī)優(yōu)上市公司更易于脫穎而出，整體上有利于資本市場(chǎng)優(yōu)化資源配置，促進(jìn)A股市場(chǎng)走向成熟。

政策頻頻“吹暖風(fēng)”

今年以來(lái)，推進(jìn)養(yǎng)老金入市是監(jiān)管部門的重點(diǎn)工作之一。具體來(lái)看，2月15日，證監(jiān)會(huì)副主席閻慶民在國(guó)務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制新聞發(fā)布會(huì)上表示，鼓勵(lì)和支持社保、保險(xiǎn)、養(yǎng)老金等中長(zhǎng)期資金入市。

“兩會(huì)”期間，養(yǎng)老金入市也成為熱點(diǎn)話題，全國(guó)政協(xié)委員、證監(jiān)會(huì)原副主席姜洋建議，打通第二、第三支柱，促進(jìn)補(bǔ)充養(yǎng)老保障體系發(fā)展;建立市場(chǎng)化的養(yǎng)老金投資運(yùn)營(yíng)體系;支持養(yǎng)老目標(biāo)基金發(fā)展。

5月15日，易會(huì)滿在“5·15全國(guó)投資者保護(hù)宣傳日”活動(dòng)上表示，推動(dòng)放寬各類中長(zhǎng)期資金入市比例和范圍，盡快推動(dòng)實(shí)現(xiàn)個(gè)人養(yǎng)老金投資公募基金政策落地。

10月21日，易會(huì)滿在2020金融街論壇年會(huì)上談及下一階段加強(qiáng)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建設(shè)的有關(guān)考慮時(shí)提出，要加強(qiáng)投資端制度建設(shè)，并明確表示推動(dòng)優(yōu)化第三支柱養(yǎng)老金等中長(zhǎng)期資金入市的政策環(huán)境。

12月22日，易會(huì)滿主持召開證監(jiān)會(huì)黨委會(huì)和黨委(擴(kuò)大)會(huì)，部署2021年重點(diǎn)工作，其中提出，“推動(dòng)加強(qiáng)多層次、多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系與資本市場(chǎng)的銜接”。

根據(jù)人社部數(shù)據(jù)顯示，在第一支柱基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金方面，截至三季度末，已有24個(gè)省份啟動(dòng)基金委托投資，合同金額1.1萬(wàn)億元，到賬9757億元，其中21個(gè)省份啟動(dòng)城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險(xiǎn)基金委托投資工作。在第二支柱企業(yè)年金方面，二季度全國(guó)企業(yè)年金積累基金規(guī)模為1.98萬(wàn)億元。

田利輝認(rèn)為，第一支柱基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金目前實(shí)現(xiàn)了全國(guó)統(tǒng)籌規(guī)劃，能夠統(tǒng)一管理資金，應(yīng)該進(jìn)行長(zhǎng)期投資規(guī)劃，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，加大資本市場(chǎng)投資比例。作為第二支柱的企業(yè)年金和職業(yè)年金，覆蓋率低，規(guī)模偏小，目前在資本市場(chǎng)中的比例不高于10%。

那么養(yǎng)老金入市空間還有多大?李湛認(rèn)為，基本養(yǎng)老金投資股票和股票型基金的比例可達(dá)30%，目前基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金結(jié)存余額約6萬(wàn)億元，30%即為1.8萬(wàn)億元，目前委托投資到賬金額近1萬(wàn)億，預(yù)計(jì)未來(lái)可入市的規(guī)?？蛇_(dá)約8000億元，短期內(nèi)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金新增入市規(guī)模約1700億元，加上企業(yè)年金、職業(yè)年金等其他類別，短期內(nèi)養(yǎng)老金新增入市規(guī)模或超2000億元，隨著政策條件不斷成熟，養(yǎng)老金將繼續(xù)加快入市。本報(bào)記者 孟 珂

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