在許多影視作品中,時有因爭相搶購導(dǎo)致商品價格上漲的場景出現(xiàn),許多人對此見怪不怪,因為“物以稀為貴”這個淺顯易懂的供需關(guān)系并不難理解。近期,鐵礦石期現(xiàn)貨市場也上演了一場“爭相搶購”的行情。
多位分析人士告訴《證券日報》記者,近期進口鐵礦石價格持續(xù)走高,主要緣于供需失衡之殤再現(xiàn)所致,普氏指數(shù)(在礦山開采業(yè)廣泛應(yīng)用的巖石堅固性系數(shù))已連續(xù)7日上漲。在境外指數(shù)的帶動下,國內(nèi)期貨、現(xiàn)貨價格也跟隨上漲。自今年11月份以來,國內(nèi)鐵礦石期貨主力合約價格自797元/噸先后“破8”(突破800元/噸)、“破9”(突破900元/噸),截至12月4日收盤,累計漲幅已達19.51%。
不過,分析人士普遍認(rèn)為,國內(nèi)鐵礦石期價要想突破千元關(guān)口,仍需更多利好配合;否則,短線或有筑頂可能。
供需失衡
鐵礦石期價持續(xù)上漲
鐵礦石是鋼鐵的重要原材料,全球鐵礦石資源主要集中在澳大利亞、巴西等國家,中國則是世界上最大的鐵礦石需求國。據(jù)“我的鋼鐵網(wǎng)”(mysteel)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,自今年11月份以來,澳大利亞和巴西兩國的鐵礦石周度發(fā)運量均值為2210.90萬噸,環(huán)比下降7.89%,同比下降3.82%。兩國近期發(fā)運量波動較大,導(dǎo)致外礦供給穩(wěn)定性下降,每周發(fā)運量維持在2000萬噸-2400萬噸之間震蕩。
與之對應(yīng)的是需求端大幅改善。今年10月份以來,鋼材價格不斷上漲,鋼廠生產(chǎn)利潤明顯增加,開工率保持高位,且補庫意愿增強。同時,房地產(chǎn)和家電等行業(yè)表現(xiàn)強勁,終端需求旺盛。mysteel數(shù)據(jù)顯示,11月下旬,上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格超過4200元/噸,為近一年高點;河北噸鋼平均毛利潤為160.3元/噸,環(huán)比增長92.07%;江蘇噸鋼平均毛利潤510.5元/噸,環(huán)比增長103.47%。
終端需求方面,10月份房屋新開工面積同比增長3.5%,增速由負(fù)轉(zhuǎn)正;當(dāng)月銷售面積同比增長15.3%,超出市場預(yù)期。據(jù)mysteel統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,上周全國主要城市鋼材社會庫存為945.3萬噸,較前一周減少50.17萬噸,較10月末減少365.19萬噸。
至于庫存減少的原因,分析人士指出,一方面,是供應(yīng)端不確定性因素增強;另一方面,是需求端大幅提升,加之中端環(huán)節(jié)開工率和加工企業(yè)積極性較高,將鋼鐵價格推向高位,作為主要原料的鐵礦石也難逃上漲之勢。
《證券日報》記者了解到,雖然近期國內(nèi)鐵礦石期貨價格持續(xù)走高,但仍低于現(xiàn)貨價格。自11月份以來,截至12月4日,國內(nèi)鐵礦石期貨主力合約價格自797元/噸上漲至952.5元/噸,累計漲幅19.51%。同期,新加坡交易所(SGX)鐵礦石期貨主力合約結(jié)算價自114.48美元/噸(折合人民幣894.97元/噸)上漲至142.22美元/噸(折合1080.35元/噸),漲幅達24.23%;普氏指數(shù)自119.05美元/噸(折合929.6元/噸)上漲至145.3美元/噸(折合1103.15元/噸),漲幅22.05%。
三大邏輯
支撐鐵礦石價格走強
供需結(jié)構(gòu)失衡,對鐵礦石價格形成利好支撐。“海外礦山由于泊位檢修,自10月末以來,鐵礦石向中國的發(fā)貨量持續(xù)走低,目前發(fā)貨水平與去年同期持平。第四季度以來,鐵礦石的港口庫存由之前的累庫轉(zhuǎn)為降庫,壓港船舶數(shù)量也逐步減少,港口去庫存跡象明顯。”五礦經(jīng)易期貨黑色金屬分析師周佳易告訴《證券日報》記者,從中端需求來看,由于近期焦炭和鐵礦石價格接連上漲,鋼廠生產(chǎn)成本有所增加,鋼廠利潤從11月中旬的年內(nèi)高點回落,目前高爐利潤在250元/噸左右,電弧爐利潤在150元/噸左右。雖然目前利潤較11月份高點明顯下滑,但仍高于年內(nèi)平均水平,鋼廠生產(chǎn)積極性仍較高。
銀河期貨黑色金屬研究員對《證券日報》表示,澳大利亞礦山檢修,直接導(dǎo)致11月份以來鐵礦石進口量回落,目前進口量約為9750萬噸,港口庫存回落至1.24億噸。與之相比,三季度月均進口量均在1億噸以上。另外,前期鋼廠庫存偏低,有補庫需求;這些都是推漲鐵礦石價格的主要因素。
先融期貨研究員李世平對記者表示,近期鐵礦石期價走強的主要邏輯有三個:一是預(yù)期明年上半年供需情況樂觀;二是現(xiàn)階段黑色金屬終端消費強勁,供需環(huán)境偏緊;三是整體市場氛圍利好多頭。
挑戰(zhàn)千元關(guān)口
仍需更多利好契機
雖然近期鐵礦石期現(xiàn)貨價格聯(lián)動走高,但期價仍徘徊在千元關(guān)口下方,暫無強攻跡象。截至12月8日收盤,國內(nèi)鐵礦石期貨主力合約2105報收于912元/噸,微漲0.77%,成交92.14萬手,持倉56.36萬手,日增倉3.9萬手。多位分析人士指出,短期國內(nèi)鐵礦石期價或有休整需求,突破千元關(guān)口仍需更多利好配合。
周佳易認(rèn)為,從基差角度考慮,短期鐵礦石價格仍有繼續(xù)上行可能。但不確定性因素較多,因成材品需求面臨季節(jié)性下滑考驗,若后續(xù)原材料價格繼續(xù)上漲,鋼廠利潤將不斷收縮最終導(dǎo)致虧損。同時,在需求下滑情況下,鋼廠大概率會采用減產(chǎn)來降低損失,令鐵礦石價格承壓下跌。
銀河期貨分析認(rèn)為,鐵礦石價格短線存在筑頂可能,主要原因在于,冬季螺紋鋼需求將轉(zhuǎn)弱,多地庫存出現(xiàn)累積。同時,從市場情緒來看,近期恐高情緒較為明顯。預(yù)計短期黑色系商品可能存在回調(diào)需求,尤其是螺紋鋼市場,在5月合約交割前,仍將面臨成材品季節(jié)性累庫可能。
李世平也表示,短期鐵礦石價格走勢大概率是探頂過程,進一步上行幅度有限,預(yù)計將出現(xiàn)沖高回落走勢?;久婧秃暧^預(yù)期共振已進入尾聲,在漲幅近20%后,需要重新評估供需環(huán)境。鐵礦石價格目前處于頂部區(qū)間,進一步上行需要更多新題材支撐。
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