近日，深陷輿論漩渦的大族激光，其歐洲在建項(xiàng)目引起投資者關(guān)注。大族激光(002008.SZ)在建工程中有一個(gè)“歐洲研發(fā)運(yùn)營(yíng)中心”項(xiàng)目，歷經(jīng)近8年時(shí)間仍然掛賬，且預(yù)算金額從幾千萬(wàn)元增加至近10億元，著實(shí)令人疑惑。另一方面，大族激光有一個(gè)在瑞士的孫公司，名為Hans Europe AG，據(jù)有關(guān)媒體報(bào)道，該公司所處行業(yè)屬于酒店、旅店和B&B賓館的運(yùn)營(yíng)。另一方面，大股東大族控股集團(tuán)有限公司(下稱“大族控股”)本就涉及房地產(chǎn)開發(fā)、酒店運(yùn)營(yíng)、物業(yè)管理等諸多領(lǐng)域，與上市公司歐洲所在項(xiàng)目是何關(guān)系還需更多信息披露。

預(yù)算從5000萬(wàn)增至約1億元8年在建項(xiàng)目存疑

近日，深陷輿論漩渦的大族激光，其在建項(xiàng)目引起投資者關(guān)注。大族激光的歐洲研發(fā)中心，是一個(gè)古老的項(xiàng)目。大族激光在建工程撲朔迷離。確切的說，是一個(gè)持續(xù)了8年的“歐洲研發(fā)運(yùn)營(yíng)中心”(以下簡(jiǎn)稱“歐洲研發(fā)中心”)項(xiàng)目。

這個(gè)項(xiàng)目最早出現(xiàn)在2011年年報(bào)中，彼時(shí)的項(xiàng)目名稱叫“歐洲研發(fā)運(yùn)營(yíng)中心改擴(kuò)建工程”，預(yù)算金額5,000萬(wàn)人民幣。在2012年的年報(bào)里，這個(gè)項(xiàng)目的預(yù)算大幅增加，變成3,000萬(wàn)美元。到2014年，這個(gè)項(xiàng)目的完工進(jìn)度僅達(dá)到50%，同時(shí)項(xiàng)目名稱變更為“歐洲研發(fā)運(yùn)營(yíng)中心”。

2015年年底，這個(gè)項(xiàng)目的工程進(jìn)度到了80%，按道理2016年要完工投入運(yùn)營(yíng)了。不過詭異的是，2016年這個(gè)項(xiàng)目的預(yù)算再次發(fā)生重大變化，從3,000萬(wàn)美元變成了5.5億，當(dāng)時(shí)已累計(jì)完成投資2.7億，工程進(jìn)度變成了50%。

2017年底，項(xiàng)目累計(jì)完成投資4.2億，工程進(jìn)度再次變成80%。但是到了2018年項(xiàng)目預(yù)算再次發(fā)生重大變化，從5.5億變成了10.5億。

一個(gè)最初預(yù)算僅5000萬(wàn)元的項(xiàng)目，折騰了8年，預(yù)算狂增至10.5億，截至18年底，工程進(jìn)度僅64%。

與此同時(shí)，大族激光有一個(gè)在瑞士的孫公司，名為Han‘s Europe AG(下稱“大族歐洲股份公司”)。有自媒體查詢moneyhouse網(wǎng)站，據(jù)該網(wǎng)站披露，Han’s Europe AG的描述為“Sector: Operation of hotels， inns and B&B/guesthouses”，翻譯成中文意即“行業(yè)：酒店、旅店和B&B賓館的運(yùn)營(yíng)”，這可就與上市公司的描述相差極大了。

Hans Europe AG到底是不是主業(yè)為酒店運(yùn)營(yíng)?其實(shí)，無(wú)論是與否，投資者都不必對(duì)上市公司子公司可能涉足酒店行業(yè)感到驚奇。大族激光除陸股通以外的第一大股東大族控股集團(tuán)有限公司(下稱“大族控股”)本就涉及房地產(chǎn)開發(fā)、酒店運(yùn)營(yíng)、物業(yè)管理等諸多領(lǐng)域，其官網(wǎng)更是表明在瑞士有兩處資產(chǎn)，分別為L(zhǎng)uzern Palace(盧塞恩皇宮酒店)與Hotel Frutt Lodge & Spa(富如特溫泉酒店)。

就大族激光歐洲項(xiàng)目中心一事，記者昨日匿名采訪公司投資者關(guān)系部，但工作人員以負(fù)責(zé)人不在位子上為由，未就相關(guān)事宜進(jìn)行說明。

“蘋果概念股”訂單大幅縮水

大族激光一度被稱為“蘋果概念股”，目前是亞洲最大、世界知名的激光加工設(shè)備生產(chǎn)廠商。自2012年大族激光成為蘋果核心供應(yīng)商后，其消費(fèi)電子類設(shè)備業(yè)務(wù)就成為營(yíng)收和利潤(rùn)的重要來源。然而，在全球智能手機(jī)市場(chǎng)趨于飽和進(jìn)入存量市場(chǎng)后，2018年開始，整個(gè)手機(jī)產(chǎn)業(yè)處于下行階段，再加之被寄予厚望的iPhone XR的銷售不及預(yù)期，以及蘋果砍單的情況下，大族激光也難獨(dú)善其身。

然而進(jìn)入2018年以來，消費(fèi)電子高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)不再。以大族激光2018年年報(bào)數(shù)據(jù)為例，公司的營(yíng)收構(gòu)成主要包括激光設(shè)備和PCB設(shè)備。其中，激光設(shè)備占了絕對(duì)大頭。2018年大族激光第一大客戶訂單收入僅4.39億元，相比2017年下滑了56%。

而2018年前五大客戶收入僅為14.75億元，同比下滑占總收入比重僅為13%。而2017年前五大客戶總收入達(dá)29.12億元，占總收入比重達(dá)25%。從以上數(shù)字變化可以基本判斷，2018年來自蘋果的設(shè)備訂單已大幅縮水，有分析認(rèn)為，縮水幅度應(yīng)該在50%左右。

根據(jù)蘋果慣例，新產(chǎn)品投放有“大小年”之分，2018年是小年，公司業(yè)績(jī)下滑，倒是有地方說理。

但是2019年應(yīng)該是大年，上半年業(yè)績(jī)繼續(xù)縮水。主要原因，受的經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，消費(fèi)電子類產(chǎn)品近年來整體疲軟。而大族激光被蘋果“帶偏”了，核心業(yè)務(wù)早已從大功率激光焊接設(shè)備轉(zhuǎn)型到電子類產(chǎn)品用的激光設(shè)備為主，所以業(yè)績(jī)下滑也就在所難免。

諸多機(jī)構(gòu)踩雷

大族激光是備受機(jī)構(gòu)追捧的優(yōu)質(zhì)白馬股，接近一半的流通股握在機(jī)構(gòu)手中。統(tǒng)計(jì)顯示，一季度共有63家機(jī)構(gòu)持有大族激光股票，合計(jì)持股數(shù)量為4.62億股，占流通股比例高達(dá)46.46%。

一季報(bào)中，公司前十大股東只有一個(gè)自然人股東，其余均為機(jī)構(gòu)。一季度香港中央結(jié)算有限公司(陸股通)持股數(shù)量第一，達(dá)1.94億股。證金、匯金分別位列第四、第五大股東席位，外資UBS AG和加拿大年金計(jì)劃投資委員會(huì)—自有資金(交易所)位列第六、七位，中郵核心成長(zhǎng)混合型基金、全國(guó)社保基金六零一組合位列第八和第九，富達(dá)基金(香港)-客戶資金位列第十。

7月13日，大族激光公布了2019半年度業(yè)績(jī)預(yù)告：公司預(yù)計(jì)2019年1-6月歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)3.57億至4.07億，同比下降60%-65%。相比去年半年報(bào)，業(yè)績(jī)腰斬，這對(duì)于大族激光的投資者來說顯然是不太能接受的事情。

以至于在中報(bào)預(yù)告發(fā)出后，7月15日，大族激光開盤跳空低開，隨后持續(xù)低位震蕩尾盤封死跌停，北向資金通過深股通從大族激光大幅出逃，交易所公開信息顯示，深股通在買入3788.84萬(wàn)元的同時(shí)賣出1.9億元，占當(dāng)日成交額11.61億元的16.37%。

關(guān)鍵詞： 大族激光 蘋果概念股