沉睡多年后,在美聯(lián)儲(chǔ)降息等“雷聲”中,投資人避險(xiǎn)情緒高漲,重拾“舊愛”黃金。黃金被“喚醒”,長(zhǎng)長(zhǎng)的陽(yáng)線劃破了過(guò)去的消沉。
今年上半年,黃金一路“所向披靡”,下半年還會(huì)“節(jié)節(jié)攀升”嗎?
不少業(yè)內(nèi)人士在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示,將美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期以及全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r作為指引,持續(xù)關(guān)注避險(xiǎn)情緒狀態(tài)。
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2018年至今,全球“央媽”們對(duì)黃金尤為寵愛,開啟買金狂潮。
2018年,全球央行官方黃金儲(chǔ)備增長(zhǎng)651.5噸,同比增長(zhǎng)74%。2019年第一季度,全球各國(guó)央行共購(gòu)入145.5噸黃金,比去年同期增長(zhǎng)68%,創(chuàng)下2013年以來(lái)全球央行增持黃金的最大增幅。
其中,買得最多的是俄羅斯央行,2018年搶購(gòu)了274.3噸黃金,占全球各國(guó)央行官方黃金儲(chǔ)備的42.1%。而波蘭和匈牙利央行,不僅加大了黃金儲(chǔ)備,還把黃金從英國(guó)央行轉(zhuǎn)移出來(lái)運(yùn)回本國(guó)。新興市場(chǎng)國(guó)家的央行也不甘落后,哈薩克斯坦和印度等國(guó)今年繼續(xù)保持穩(wěn)健速度積累黃金儲(chǔ)備。
中國(guó)央行對(duì)黃金也“愛不釋手”。數(shù)據(jù)顯示,中國(guó)6月外匯儲(chǔ)備31192.3億美元,黃金儲(chǔ)備環(huán)比增33萬(wàn)盎司,7個(gè)月增持。
央行公布的數(shù)據(jù),2019年前7個(gè)月分別持有黃金5956萬(wàn)盎司、5994萬(wàn)盎司、6026萬(wàn)盎司、6062萬(wàn)盎司、6110萬(wàn)盎司、6161萬(wàn)盎司、6194萬(wàn)盎司,分別環(huán)比增持32萬(wàn)、38萬(wàn)、32萬(wàn)、36萬(wàn)、48萬(wàn)、51萬(wàn)、33萬(wàn)盎司,連續(xù)7個(gè)月增持270萬(wàn)盎司黃金。
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黃金價(jià)格的上漲并非偶然。銀河期貨貴金屬分析師萬(wàn)一菁向《國(guó)際金融報(bào)》記者分析:“貿(mào)易糾紛增強(qiáng)了全球經(jīng)濟(jì)下滑的預(yù)期,美國(guó)與伊朗等國(guó)的問(wèn)題又令地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加大。多國(guó)央行紛紛買入黃金作對(duì)沖,黃金需求由此提高。”
正所謂“大炮一響,黃金萬(wàn)兩”,全球政治、經(jīng)濟(jì)一有“大動(dòng)作”,投資人避險(xiǎn)情緒則“風(fēng)吹草動(dòng)”。除了受貿(mào)易糾紛等因素影響,金價(jià)高漲還離不開美聯(lián)儲(chǔ)降息的影響。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月10日,隨著美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾釋放出更為明顯的“鴿派”信號(hào),美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期激起金價(jià)波動(dòng)的漣漪。換句話說(shuō),只要美元貶值的“土壤”還在,黃金上漲的腳步就不會(huì)停歇。
據(jù)利率期貨的定價(jià),投資者預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)將在7月30日至31日的會(huì)議上降息25個(gè)基點(diǎn),這在他們眼里是一件大概率的事情。
萬(wàn)一菁對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者表示:“近期,美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期影響黃金價(jià)格的走向,避險(xiǎn)情緒也影響黃金漲跌幅度。隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的走弱,市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑預(yù)期增強(qiáng)。”由于美國(guó)利率下滑的空間大于其他國(guó)家,利差下降預(yù)期因此較大,從而市場(chǎng)普遍不看好美元后期走勢(shì)。而降息預(yù)期又增強(qiáng)了美國(guó)實(shí)際利率下滑的預(yù)期,這給黃金上漲提供了重要的判斷依據(jù)。
此外,制造業(yè)PMI、耐用品訂單等軟數(shù)據(jù)的走弱加大了經(jīng)濟(jì)下行的擔(dān)憂,為美聯(lián)儲(chǔ)降息、黃金避險(xiǎn)提供判斷邏輯。
申銀萬(wàn)國(guó)期貨貴金屬林新杰也告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者,美聯(lián)儲(chǔ)自6月份開始不斷調(diào)整口風(fēng),并向市場(chǎng)釋放降息信息。前日鮑威爾在國(guó)會(huì)證詞上稱對(duì)經(jīng)濟(jì)疲軟感到擔(dān)憂,并將采取適當(dāng)?shù)男袆?dòng)來(lái)幫助經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,改口稱疲軟的通貨膨脹可能會(huì)“更加持久”,“鴿派”的講話基本在為7月降息做鋪墊。
此外,避險(xiǎn)情緒也是金價(jià)上漲的重要原因。林新杰認(rèn)為,“地緣政治及風(fēng)險(xiǎn)事件等多方面均是金價(jià)影響因素。而金融資產(chǎn)方面,全球?qū)捤深A(yù)期下利率下行提高了黃金的配置價(jià)值。美元在其他經(jīng)濟(jì)體疲軟下難有快速下跌,但同樣受制于美聯(lián)儲(chǔ)寬松的預(yù)期整體轉(zhuǎn)弱,對(duì)金價(jià)的影響較為溫和”。
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黃金價(jià)格上半年一路輝煌,那么下半年將如何表現(xiàn)?
林新杰向《國(guó)際金融報(bào)》記者表示:“美聯(lián)儲(chǔ)降息和避險(xiǎn)情緒仍為黃金上漲的主邏輯。但是還是要以美聯(lián)儲(chǔ)降息以及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)作為指引,現(xiàn)階段,在經(jīng)濟(jì)下行和就業(yè)市場(chǎng)數(shù)據(jù)相矛盾,市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策計(jì)價(jià)較為充分的情況下,黃金短期內(nèi)缺乏繼續(xù)走高的驅(qū)動(dòng)因素,將以高位震蕩為主。”
不過(guò),強(qiáng)勢(shì)態(tài)勢(shì)或維持至降息落地或經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)時(shí)候,在避險(xiǎn)情緒升溫甚至是激化下,金價(jià)可能沖高試探1450美元/盎司。待7月底降息落地后,黃金可能出現(xiàn)預(yù)期落地后的回調(diào),可短線參與。長(zhǎng)周期來(lái)看,黃金仍然可以當(dāng)作牛市看待。
萬(wàn)一菁則認(rèn)為:“目前美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要令市場(chǎng)7月降息基本已經(jīng)能夠確認(rèn),9月降息預(yù)期亦不斷抬升。若美聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期持續(xù)攀升的話,則在預(yù)期兌現(xiàn)之前,黃金價(jià)格繼續(xù)走強(qiáng)的概率較大;而預(yù)期兌現(xiàn)之后,則需要根據(jù)此后的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)判斷美聯(lián)儲(chǔ)的下一步動(dòng)作。”此外,其他國(guó)家的貨幣政策亦是需要關(guān)注的因素,尤其是歐洲央行、英國(guó)央行與日本央行的貨幣政策方向。這會(huì)影響此后美元的走勢(shì),對(duì)黃金價(jià)格亦會(huì)產(chǎn)生一定的影響。
黃金的漲勢(shì)如虹也帶動(dòng)了白銀的漲勢(shì)。著名投資者、羅杰斯控股董事長(zhǎng)羅杰斯(Jim Rogers)也表示,如果要從白銀和黃金中買一種,寧愿買白銀。
安信有色齊丁團(tuán)隊(duì)分析指出,本輪黃金先行大幅上漲,白銀相對(duì)于黃金蓄勢(shì)待發(fā)。從歷史上來(lái)看,白銀因其和黃金相同的金融屬性使得兩者總是同向而行,從1970年至今相關(guān)系數(shù)為0.93,顯示出兩者極強(qiáng)的相關(guān)性。分析認(rèn)為,白銀的價(jià)格中樞由黃金決定,黃金的上漲有望帶動(dòng)白銀繼續(xù)同步走高。
對(duì)于這起“白銀熱”,萬(wàn)一菁向記者解釋,金銀比價(jià)處于歷史高位,白銀目前價(jià)位比較低,雖然看空美元的人數(shù)眾多,但美元并未進(jìn)入下行階段,減少黃金購(gòu)買而增加白銀投資的原因在于美元的不確定性因素。
林新杰則稱,工業(yè)屬性較強(qiáng)的白銀由于宏觀經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期表現(xiàn)較弱,但是目前金銀比價(jià)已經(jīng)至歷史高位,白銀價(jià)格較便宜,如果出現(xiàn)補(bǔ)漲行情將有較大彈性,可等待交易的機(jī)會(huì)。
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