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房企融資:強者大手筆發(fā)債 弱者拋資產(chǎn)“回血”
2019-06-21 09:04:51來源: 上海證券報

雖然市場上有傳聞稱房企融資環(huán)境再次收緊,但房企發(fā)債仍繼續(xù)著去年底以來的“井噴”態(tài)勢。據(jù)Wind統(tǒng)計,截至6月14日,房企今年已發(fā)行信用債437只,融資金額近3390.90億元,同比去年分別增長49.1%、34.9%,房企融資“井噴”態(tài)勢可見一斑。但受企業(yè)自身資質和融資能力影響,房企融資也是喜憂參半、冷熱不均、強者恒強特征明顯,有弱勢房企只能通過出售資產(chǎn)“輸血”。

多位業(yè)內人士告訴上證報記者,今年房企債券融資規(guī)模較大。如華潤置地、世茂、融創(chuàng)中國、碧桂園等一些大房企相繼在海外發(fā)債。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計,今年以來,內地房企在海外已發(fā)行了87只債券,合計融資352.14億美元,換算成人民幣超過2400億元,相比去年無論是數(shù)量還是規(guī)模均有不小的增長。去年同期,內地房企發(fā)行了63只海外債券,累計融資272.65億美元。

Wind數(shù)據(jù)還顯示,房企在內地發(fā)行債券更多。今年以來,已有431只相關債券發(fā)行完成,合計發(fā)行金額3381.9億元。其中,恒大地產(chǎn)發(fā)行規(guī)模最大,兩只債券“19恒大01”和“19恒大02”合計融資200億元,首開股份、金科股份等9家房企緊隨其后,發(fā)債也都超過50億元。

中銀國際分析師晉蔚認為,受益于信貸環(huán)境改善,房企融資環(huán)境顯著改善,是房企融資“井噴”的原因之一。

“從融資成本方面來看,今年很多房企融資成本相比之前有所下降,這也說明房企融資環(huán)境整體上是改善的。”中誠信國際首席宏觀分析師袁海霞說。她向上證報記者表示,雖然市場上有房企融資環(huán)境再次收緊的傳聞,但就房企發(fā)債來看,這一判斷不夠準確。

中原地產(chǎn)首席分析師張大偉也向記者表示,過去幾個月房企融資情況非常好,緩解了部分企業(yè)資金鏈緊張問題,也推動企業(yè)拿地明顯加速。

但受企業(yè)自身資質和融資能力影響,房企融資也是冷熱不均,“強者恒強”、“弱者貧血”特征明顯。

例如,在今年初經(jīng)歷股價大跌的在港上市地產(chǎn)公司陽光100中國,就在頻繁出售股權輸血。6月13日,陽光100中國公告,分別向融創(chuàng)、佳兆業(yè)出售資產(chǎn),涉及資金超57億元。而今年4月,陽光100中國僅半個月內就兩度出售資產(chǎn),回籠60億現(xiàn)金以緩解資金壓力。但標普卻認為,陽光100中國面臨的流動性風險仍舊較高,這使得公司融資難度加大。

袁海霞向記者表示,從房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展角度看,“強者恒強、弱者恒弱”的馬太效應愈加凸顯,資質較弱的中小房企和布局三四線較多的房企更容易發(fā)生風險,其融資遭收緊或是常態(tài)。

關鍵詞: 房企融資

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