中國網(wǎng)財經(jīng)2月19日訊 今日，中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝在國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會上表示，央行的票據(jù)互換不是中國版的QE，它和QE有本質(zhì)的區(qū)別

潘功勝表示，通過永續(xù)債的形式補充我國銀行業(yè)的資本，在我國剛剛開始進入實踐階段，所以它有一個市場接受和市場培育的一個過程，需要政策支持。包括財稅方面的會計政策和稅收政策，也包括貨幣政策。所以央行的票據(jù)互換是支持性政策之一。

前一段時間，市場有一些聲音，質(zhì)疑票據(jù)互換是不是搞放水，是不是中國的QE?

潘功勝在會上表示，這一次的票據(jù)互換不是中國版的QE，它和QE有本質(zhì)的區(qū)別。

首先，票據(jù)互換是“以券換券”，不涉及流動性的投放，不涉及基礎(chǔ)貨幣的吞吐。一級交易商參與互換，用持有的永續(xù)債換成了央行的央票，但不能說拿了央票，就可以自動獲得央行的基礎(chǔ)貨幣，這兩者之間沒有關(guān)系，這是很重要的一點，不是換成央行票據(jù)就可以從央行自動獲得基礎(chǔ)貨幣，這對銀行體系的流動性的影響是中性的。

其次，央行票據(jù)的互換沒有導(dǎo)致永續(xù)債所有權(quán)和信用風(fēng)險的轉(zhuǎn)移，永續(xù)債的所有權(quán)仍然在商業(yè)銀行的表內(nèi)，它的利息的所得者也是債券的持有人，只是通過這樣一個操作，央行按照市場化的標(biāo)準(zhǔn)收取費用，提升了永續(xù)債的流動性。永續(xù)債的所有權(quán)和相應(yīng)的風(fēng)險沒有轉(zhuǎn)移。所以和QE是有本質(zhì)的區(qū)別。

潘功勝表示，央行的票據(jù)互換是人民銀行和公開市場的一級交易商之間開展的一種債券的互換交易，債券的持有人可以將換入的央票在市場上進行抵押融資，也可以參與央行的一些貨幣政策操作，將其作為貨幣政策操作的擔(dān)保品。這件事情的目的在于提高永續(xù)債的市場流動性，增強市場主體認(rèn)購銀行永續(xù)債的意愿，支持銀行發(fā)行永續(xù)債來補充資本。

關(guān)鍵詞： 央行 票據(jù)互換 區(qū)別